La economía de EEUU entra en recesión técnica
El PIB cayó un 0,9% sobre una base anualizada, o un 0,2% intertrimestral, encadenando así dos trimestres consecutivos de contracción.
La economía de Estados Unidos se contrajo por segundo trimestre consecutivo, cumpliendo uno de los criterios habituales de una recesión técnica y complicando la ofensiva de la Reserva Federal para acabar con la creciente inflación con una serie de agresivas subidas de tipos.
Los datos publicados por el Departamento de Comercio ayer mostraron que el producto interior bruto cayó un 0,9% sobre una base anualizada en el segundo trimestre, o una caída del 0,2% respecto al trimestre previo. Esto sigue a los datos del PIB del primer trimestre que mostraron que la economía estadounidense se contrajo un 1,6% en los tres primeros meses de 2022.
Las contracciones trimestrales consecutivas se ajustan a la definición técnica de recesión, aunque en EEUU se recurre a la determinación de un grupo de investigadores de la Oficina Nacional de Investigación Económica (NBER, por sus siglas en inglés), que tiene en cuenta un conjunto más diverso de factores.
La Casa Blanca ha mantenido que la economía estadounidense sigue siendo fuerte y no está actualmente en recesión, y la secretaria del Tesoro, Janet Yellen, dijo a principios de esta semana que “se sorprendería” si la NBER declarara que lo está.
Sin embargo, dos trimestres consecutivos de crecimiento negativo supondrán una presión adicional para el presidente estadounidense, Joe Biden, que se enfrenta a unos bajos índices de aprobación y que ha promocionado repetidamente la fortaleza de la economía como uno de los principales logros de su administración.
Poco después de que se publicaran los datos, Biden dijo: “No es ninguna sorpresa que la economía se esté desacelerando mientras la Reserva Federal actúa para reducir la inflación. Pero aunque afrontamos retos globales históricos, estamos en el camino correcto y saldremos más fuertes y seguros de esta transición. Nuestro mercado laboral sigue siendo históricamente fuerte”.
En una rueda de prensa celebrada el miércoles después
EEUU tiene en cuenta factores más diversos para determinar una recesión
El mercado laboral añadió una media de 380.000 empleos mensuales en el trimestre
de que la Fed subiera los tipos de interés en 0,75 puntos porcentuales por segundo mes consecutivo, su presidente Jerome Powell declaró que no creía que EEUU estuviera en recesión. Señaló la fortaleza de la economía, incluido el mercado laboral, pero indicó que el crecimiento tendría que ralentizarse y el mercado laboral enfriarse para controlar la inflación.
El mercado laboral aún no ha mostrado signos significativos de debilidad, ya que EEUU ha añadido puestos de trabajo a un saludable ritmo medio de 380.000 al mes en el último trimestre. La tasa de desempleo también se mantiene en un nivel históricamente bajo del 3,6%, apenas por debajo de su nivel previo a la pandemia.
Sin embargo, dos trimestres seguidos de crecimiento negativo han hecho mella en los mercados de deuda. El rendimiento del bono del Tesoro a dos años, que se mueve en función de las expectativas sobre los tipos de interés, se desplomó, lo que sugiere que los inversores apuestan por que la Fed podría tener que ralentizar el ritmo de subidas.
A pesar de la caída del PIB, el consumo personal, que permite conocer la salud del consumidor estadounidense, creció un 1% en el segundo trimestre, frente al crecimiento del 1,8% de los tres primeros meses del año.
El mayor lastre para el PIB del segundo trimestre fue la caída de los inventarios de las empresas, que restó 2 puntos porcentuales a la cifra principal.
Analistas
Algunos economistas creen que se trata de un efecto que perdura de la economía de la pandemia del año pasado, cuando los inventarios de las empresas se dispararon al reabastecerse las estanterías tras empezar a aliviarse los cuellos de botella en la cadena de suministro relacionados con el Covid-19. La caída de la inversión en inventarios también reflejó el impacto amortiguador que las subidas de los tipos de interés de la Fed han tenido sobre la inversión de las empresas, según los economistas.
“Los datos de los inventarios han sido muy volátiles durante los dos últimos años. La gestión de inventarios ha sido muy difícil, en parte por los problemas de la cadena de suministro y en parte porque la demanda de bienes era muy fuerte”, explica el economista de Guggenheim Partners Brian Smedley.
Las fuertes subidas de tipos aplicadas por el banco central en los últimos meses han empezado a frenar la economía, y los actores del mercado están atentos para comprobar si este rápido ajuste lleva a EEUU a una recesión oficial.
Sin embargo, los economistas creen que es poco probable que los datos cambien los cálculos de la Fed sobre el camino a seguir en materia de política económica.
“El PIB es un indicador de la actividad económica, pero por muy completo que parezca... el mercado laboral va a ser el mejor indicador para saber si realmente nos dirigimos hacia una recesión y si las empresas están realmente reduciendo las contrataciones”, señala el economista de EY-Parthenon Gregory Daco.
“No creo que el dato del PIB influya o deba influir en la Fed”, sostiene Eric Winograd, economista de AllianceBernstein.