El difícil equilibrio del mercado petrolero
El retroceso de los precios del petróleo en las últimas semanas, en plena temporada turística alta y a pesar de que los grandes productores siguen con el grifo del crudo todavía medio cerrado, pone de manifiesto que la economía mundial se está frenando a pasos agigantados, debido a la pérdida de poder adquisitivo de la demanda por la inflación y la subida de los tipos de interés. Sin embargo, esta situación también acarrea un aspecto positivo ya que, con los precios del gas todavía disparados por la guerra en Rusia, el petróleo vuelve a ganar atractivo como sustituto del gas para generar electricidad, lo que puede permitir a Europa almacenar gas más rápidamente y sobrevivir a un corte del suministro ruso este invierno que, en otra tesitura, podría abocar al Viejo Continente a una nueva recesión. De esta forma, no sólo se da aire a la industria, al aliviar la presión sobre los precios del gas y reducir sus probabilidades de verse sujeta a cortes de emergencia en el futuro, sino que también se reduce el tamaño de la Espada de Damocles que pende sobre Europa de cara a los próximos meses, aumentando la probabilidad de que Rusia tenga que dar marcha atrás a una invasión que está durando mucho más de lo que
Moscú esperaba inicialmente.
La reducción de los precios del petróleo significa que las subidas de tipos de interés están funcionando, lo que puede ayudar a que la inflación se vaya moderando en los próximos meses, si bien será un proceso costoso, porque pasará factura al consumo, a la inversión y al gasto público, y lento, porque muchas empresas siguen repercutiendo las subidas de costes de los meses anteriores y otras tantas tendrán que hacer frente a fuertes tensiones salariales por la pérdida de poder adquisitivo de los trabajadores y, por lo tanto, darán fuerza a la espiral inflacionista. Pero, además, la rebaja del petróleo pone de manifiesto que la caída de la demanda está teniendo lugar también en los países emergentes, lo que lamina el potencial de la exportación. Todo ello hace que, aunque los riesgos sean menores de cara al invierno, el camino hacia la normalización económica sea muy farragoso. Además, en este horizonte están surgiendo nuevas amenazas, como la posibilidad de una escalada de las tensiones en torno a Taiwán que podría añadir problemas en torno al suministro de chips, clave para numerosas industrias, desde la fabricación de automóviles a la de electrodomésticos y bienes de equipo.
El petróleo vuelve a ganar atractivo como sustituto del gas para generar electricidad