Telefónica, preparada para retomar el vuelo en Bolsa

LA OPERADORA CAE EL 12,7% DESDE SU ÚLTIMO PICO/ Los descensos responden a una rotación de carteras que los analistas consideran coyuntural.

Su rentabilidad por dividendo del 7% supera la del 5% de media del sector telecomunicaciones

Telefónica languidece en Bolsa en las últimas semanas, pero los analistas creen que estos descensos han abierto una ventana de oportunidad en la operadora española.

Telefónica cae el 12,68% desde su último pico en Bolsa, establecido el 5 de julio en los 4,91 euros por acción. Aun así, el valor disfruta de una jugosa subida en lo que va de año: sube el 11,19% desde enero, frente a la caída del 3,83% del Ibex. Ayer, la operadora terminó en verde, con una subida del 0,97%, en 4,28 euros.

La razón de la caída de Telefónica en Bolsa está clara para Toni Cárdenas, de Caja Ingenieros: una rotación sectorial desde valores de perfil value, como Telefónica, hacia otros de sesgo growth. Este trasvase vendría motivado por las expectativas de los inversores de menores presiones inflacionistas derivadas de las caídas de las materias primas y que ha cristalizado, por ahora, en el dato de IPC estadounidense conocido esta semana.

Eso sí, todo apunta a que esta fase de rotación sectorial “es transitoria” según Cárdenas, ya que una reorganiza4,6 4,4 4,2 4,0 3,8 3,6 ción de las carteras de calado no se produciría salvo que haya un “volantazo” en las políticas monetarias de los bancos centrales. Y eso, aún parece que está lejos de suceder.

Por lo tanto, y sin factores desfavorables relacionados con la propia compañía, los analistas creen que Telefónica presenta un buen punto de entrada para una inversión de medio y largo plazo. Juan Peña, de GVC Gaesco Valores, cree que estas caídas no están justificadas y que se abre una ventana para entrar en la operadora. “Seguimos siendo positivos con el valor, al que damos un precio objetivo de seis euros por acción”, afirma Peña. Esta valoración, de conseguirse en Bolsa, supondría no sólo superar los máximos de este año, sino también alcanzar cotas que la compañía no veía desde mayo de 2018. Los resultados del tercer trimestre deberían refrendar los logros ya mostrados en las cuentas del primer semestre, es decir, tendencias positivas en Alemania y Reino Unido e incremento de las ventas en un ambiente complicado. Peña confía, además, en que el pequeño deterioro de los márgenes podrá solventarse por parte de la compañía sin mucho problema. Sin olvidar tampoco la atractiva rentabilidad por dividendo, que el consenso de analistas de Bloomberg sitúa en el 7% para este año, por encima del 5% de media del sector.

Cárdenas reconoce que los niveles a los que cotiza en la actualidad son un buen soporte, aunque Joaquín Robles, de XTB, alerta de que, si se pierden, “el valor no tiene una referencia clara hasta los 3,75 euros. Eso sí, “si aguanta los niveles a los que cotiza ahora, podría volver a la zona de los 4,6 euros”, según Robles.