El empobrecimiento inflacionista no cesa

El sector público sigue aumentando el gasto de manera exponencial, lo que tensa más los cuellos de botella y presiona al alza los precios.

Una lectura rápida de los datos del indicador adelantado del IPC de agosto, quedándonos sólo con el dato anual del IPC general, podría confundirnos y creer que los precios bajan. Sin embargo, si profundizamos vemos que no es así: aunque la tasa interanual baja cuatro décimas, hasta el 10,4%, no sólo sigue siendo muy elevada, sino que simplemente es menor por el efecto estadístico que se produce al comparar con el mes de agosto de 2021, cuando la inflación ya había empezado a subir de manera más importante, pero no se frena, sino que los precios siguen escalando.

Eso lo podemos comprobar al analizar la tasa mensual, que crece una décima, hecho que muestra que los precios siguen subiendo, y con cierto brío, frente al dato de julio, ya que en dicho mes la tasa mensual descendió en tres décimas y en agosto, según el indicador adelantado, ha subido una. Por tanto, los precios en el mes de agosto se han comportado cuatro décimas al alza sobre la variación experimentada en julio. Es decir, los precios no ceden, sino que aumentan. De hecho, desde noviembre de 2020, cuando empezó a repuntar el IPC, la inflación ha subido un 13,7% hasta este mes de agosto.

Por otra parte, además de por el efecto estadístico, la bajada interanual se produce sólo por el descenso en el precio de los carburantes, que sigue siendo muy alto, pero con importante subida del resto de la energía, de los alimentos, de la restauración y del turismo, elementos, todos ellos, muy importantes en la cesta de productos y servicios del consumidor para su día a día.

Esto se ve muy claro si sacamos del índice los productos energéticos y los alimentos no elaborados, es decir, si analizamos la inflación subyacente, que es la que realmente importa de manera estructural. Pues bien, lo que podemos observar es que la subyacente crece tres décimas, hasta el 6,4%, impulsada por el incremento de los precios de los alimentos, que es uno de los elementos que más afecta a todos los ciudadanos, especialmente a las rentas bajas. Es la más alta desde enero de 1993, hace casi treinta años. El empobrecimiento inflacionista no cesa.

Es lógico –y, sobre todo, deseable– que la inflación interanual vaya descendiendo, porque si siguiese aumentando en su nivel querría decir que los incrementos interanuales superan a los aumentos interanuales del año anterior, y así sucesivamente, con lo que entonces nos introduciríamos en una situación hiperinflacionista y, gracias a Dios, no hemos llegado a eso –y esperemos que no lleguemos nunca–.

Inflación estructural

Ahora, los precios siguen subiendo y el elevado retraso que se ha producido en la reacción de los bancos centrales, especialmente el que rige nuestra política monetaria, el BCE, ha permitido que la inflación se haya enroscado en toda la cadena de valor, convirtiéndose ya, en muchos, casos, en estructural, con unas subidas de los precios de los alimentos entre el 15% y el 20% –y en algunos casos, más–, que merma la capacidad de compra de las familias. Al mantener durante más tiempo la liquidez abundante, no ha provocado ningún ajuste y, con las reglas fiscales suspendidas, el sector público sigue aumentando el gasto de manera exponencial, tremendamente irresponsable en el caso del Gobierno español, lo que tensa más los cuellos de botella y presiona al alza los precios.

Adicionalmente, dicho retraso en

Los precios siguen en niveles muy elevados, con una subyacente que no para de escalar

Es más necesario que nunca seguir la senda de la ortodoxia monetaria, fiscal y presupuestaria

la aplicación de una política monetaria restrictiva hace que las medidas que se han de adoptar ahora sean más intensas y duras de lo que tendrían que haber sido si se hubiesen adoptado hace un año o, al menos, a comienzos de 2022, con lo que el impacto negativo en la economía será mayor, con un incremento superior al que entonces habría sido necesario en los tipos de interés, que encarece la financiación de todos los agentes económicos: limitará la capacidad de maniobra del sector público, que tendrá que reducir otros gastos esenciales para pagar el mayor coste de la deuda; las empresas podrán financiarse peor y más caro, elemento que estrangulará a las pymes; y las familias verán cómo, tras la pérdida de poder adquisitivo por la inflación, vuelven a perder renta disponible para el consumo y el ahorro por la subida de las cuotas hipotecarias al incrementarse los tipos de interés.

Por tanto, por una parte, los precios siguen en niveles muy elevados, tercer mes en doble dígito, con una subyacente que no para de escalar impulsada por los precios de los alimentos, que está asfixiando a los ciudadanos, mientras el Gobierno se niega a deflactar el IRPF y bajar impuestos y recauda más de 16.500 millones adicionales con el estrangulamiento de los ciudadanos por la inflación. Por otra, la situación económica no sólo no mejora, sino que empeora, con riesgo de enquistamiento ante un otoño que se presenta muy difícil.

Por eso, es más necesario que nunca seguir por la senda de la ortodoxia monetaria, así como recuperar la ortodoxia fiscal y presupuestaria, que acabe con el derroche de recursos públicos y con el terrible endeudamiento que padecemos, al tiempo que es urgente que se pongan en marcha reformas estructurales profundas que dinamicen la economía con flexibilidad.