Amundi aconseja comprar bonos tras la gran corrección

LAS PÉRDIDAS DEL 16% MARCAN UNA OPORTUNIDAD/ La gestora francesa considera que la deuda ejercerá su papel de refugio y brillará ante una posible recesión.

“Los bonos están de vuelta. Es su momento”. Así lo cree la gestora Amundi, que considera que, tras una corrección de precios del 16% a nivel global en lo que va de año, ha llegado el turno de brillar a la renta fija. Pese a que la subida de los tipos de interés por parte de los principales bancos centrales ha sido un duro revés también para los bonos, los expertos de Amundi consideran que las perspectivas macroeconómicas y las valoraciones son favorables para que los inversores vayan ya tomando posiciones. Eso sí, en un contexto en el que la atención del mercado se debate entre la inflación, negativa para la deuda, y el bajo crecimiento, positivo, resulta clave aprovechar las oportunidades.

“Todavía queda mucha volatilidad por delante, por lo que se debe encontrar un buen punto de entrada para obtener valoraciones atractivas”, señala Amaury d’Orsay, responsable de renta fija de Amundi, para quien cualquier interés en el bono alemán a 10 años por encima del 1,4% es una oportunidad. En la actualidad, y tras las ventas de ayer ante el dato de inflación de EEUU mayor del previsto, el bund cotiza con una rentabilidad del 1,73%.

Aun así, desde Amundi consideran que lo peor de la corrección en la renta fija ha quedado atrás, de forma más o 520 500 480 460 440 menos paralela al pico de la inflación en gran parte del mundo, y consideran que se abre una nueva etapa en el mercado que califican de “estabilización”. En este nuevo periodo, el bajo crecimiento, impactado tanto por las tensiones geopolíticas como el shock de precios y los tipos, sembrará serias dudas sobre el crecimiento del PIB. “El mercado no descuenta aún que vaya a producirse una recesión”, asegura Vincent Mortier, director de inversiones de Amundi, que recuerda el valor de bonos como el estadounidense o el alemán para ejercer

Con la inflación todavía alta, los inversores tendrán que lidiar con una elevada volatilidad

un papel como activo refugio.

Para el experto de la gestora francesa, pese a los sustos que puedan llegar –como el que se produjo ayer– la renta fija está posicionada para ofrecer a las carteras diversificación y blindaje frente a las malas noticias que llegarán hasta final de año. Aunque en el primer semestre del año la Bolsa y la deuda se han correlacionado de forma positiva compartiendo pérdidas, los responsables de Amundi consideran que no será así. Apuestan especialmente por títulos de calidad, como bonos soberanos o los corporativos con calificaciones elevadas. En cuanto al plazo, prefieren los bonos con madurez entre cinco y 10 años.

“Los tipos seguirán subiendo, pero con las dudas sobre el crecimiento, afectará más a los plazos cortos de la curva que a los largos”, señala d’Orsay.