Los fondos huyen de la Bolsa por miedo a la recesión
El 56% de los gestores infrapondera las bolsas, frente al 26% que lo hacía hace un mes. Es el mayor porcentaje de la historia.
Fuerte escalada de la aversión al riesgo en los últimos días. El rebote de optimismo de los gestores de fondos internacionales durante el verano ha resultado ser efímero y el pesimismo vuelve a imponerse entre los grandes inversores. Y esta vez, con más fuerza que nunca.
El miedo a la recesión ha provocado una salida muy fuerte en las últimas semanas de los activos de riesgo, en especial de las bolsas. Los inversores deshacen de forma masiva sus posiciones en acciones, mientras constatan que los bancos centrales van a seguir subiendo los tipos de interés para frenar la desbocada inflación, incluso sacrificando el crecimiento de la economía.
Así se desprende de la última encuesta a gestores de fondos de Bank of America, que tiene en cuenta la opinión de 212 grandes inversores que administran en conjunto 616.000 millones en activos (616.224 millones de euros).
La inversión en Bolsa está en mínimos históricos y las posiciones en liquidez en las carteras de los fondos de inversión (la herramienta de cobertura más sencilla para los gestores) ha escalado a máximos.
En número, el 52% de los gestores asegura estar infraponderados en Bolsa, el mayor porcentaje de la historia, frente al 26% del mes anterior. Mientras que el 62% está sobreponderado en liquidez. En el último mes, las posiciones en cash han saltado del 75 50 25 -25 -50 -75 02 04 06 5,7% de las carteras al 6,1% (la última vez que estuvieron tan altos fue tras el 11-S) y tres de cada cinco gestores asumen ahora un riesgo para sus inversiones muy por debajo de lo habitual.
Según explica Bank of America, el sentimiento del mercado es “superbajista”. Y hay que tener en cuenta, que la encuesta se realizó durante el 2 y el 8 de septiembre, antes incluso de que, durante el día de ayer, Estados Unidos presentase un dato de inflación que superó las previsiones y provocó fuertes caídas en los principales índices de Bolsa estadounidenses (ver página 17).
Recesión
La amenaza de la recesión es muy alta. Un 72% de gestores espera una economía más débil 08 10 12 14 en los próximos 12 meses, y el 68% cree que la economía acabará en contracción. Este porcentaje es superior al número de gestores que vaticinaban una escenario tan pesimista para el crecimiento de los PIB mundiales en crisis como la del Covid, la financiera de 2008 o la de las puntocom. La inflación elevada y persistente sigue siendo el principal riesgo de mercado, según los grandes inversores.
A nivel europeo, las sensaciones son todavía peores. El 70% de los grandes inversores del mundo está convencido 16 18 de la contracción de la economía europea empujada por la crisis energética.
Inversiones
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El 68% de los grandes inversores cree que la economía global acabará en recesión
Además del alto nivel de efectivo en cartera, los fondos se han vuelto todavía más defensivos que hasta ahora a través de otros mecanismos. Están muy largos en activos más prudentes, como acciones de consumo básico, salud o energía; mantienen su inversión en bancos y materias primas, pero están infraponderados en renta variable (en general), activos de la zona euro y mercados emergentes.
La apuesta de inversión favorita en las últimas semanas es la apreciación del dólar. Es muy habitual su papel como refugio en momentos convulsos. Le siguen el petróleo y las materias primas.