Ray Dalio, el gurú que baja la presión sobre Santander y BBVA
El multimillonario de 73 años, fundador del hedge fund Bridgewater, ha mejorado su opinión sobre la gran banca española.
La banca española pasa por un buen momento en Bolsa, gracias al cambio en la política monetaria de los bancos centrales, que suben tipos para combatir la inflación.
Aun así, las cotizaciones van a distintas velocidades. En el Ibex, Santander y BBVA son los que peor lo están haciendo este ejercicio. El primero resta un 11% anual y BBVA se anota poco más del 3%.
Mientras, Sabadell, CaixaBank y Bankinter registran avances entre el 40% y el 25% este ejercicio.
La mayoría de los expertos considera que si hay un sector que puede salir airoso del contexto actual es el financiero. Incluso uno de los gurús de Wall Street más bajista con la gran banca española ha aflojado su presión sobre Santander y BBVA en las últimas semanas.
Se trata de Ray Dalio (Nueva York, 1949), fundador del mayor fondo de cobertura del mundo, el hedge fund Bridgewater, que ha aligerado su apuesta bajista sobre los dos bancos.
En el caso de BBVA, rebajó su posición corta sobre la entidad desde el 0,59% del pasado 18 de octubre hasta el 0,49% a fecha 8 de noviembre. Bridgewater Associates ha ido aumentado y bajando sus apuesta bajista este año sobre la entidad presidida por Carlos Torres.
Del mismo modo, el hedge fund, del que Dalio cedió el control hace un mes después de llevarlo personalmente durante 47 años, también ha mejorado su visión sobre Santander. La posición bajista del fondo de cobertura estadounidense ha descendido desde el 0,59% del pasado 18 de octubre hasta el 0,48% del 8 de noviembre.
La menor presión del gurú de Wall Street en las dos principales entidades españolas coincide con la opinión de la mayoría de los expertos, que destacan la buena marcha de sus negocios, la diversificación geográfica de Santander y BBVA y su atractiva rentabilidad por dividendo, superior al 6% a doce meses, como puntos fuertes.
Según el consenso de analistas de Bloomberg, el 97% de las 29 firmas de inversión que cubren la cotización de Santander en Bolsa aconseja estar en el valor. Veinte creen que es el momento de tomar posiciones. De media, le dan un potencial alcista del 49% a doce meses, ya que le otorgan un precio objetivo de 3,90 euros.
Por su parte, el 97% de los 30 expertos que siguen a BBVA en el parqué creen que es una opción interesante de inversión. Según sus estimaciones, podría subir un 25% a doce meses, hasta los 6,76 euros.
Dalio es también conocido por haber diseñado su propia estrategia de inversión, la all weather portfolio, cuyo fin es crear una cartera permanente y estable en el tiempo. Con 151.000 millones de dólares en activos, la empresa despunta tanto por su cultura de “transparencia radical” como por sus inversiones. El experto animaba a los empleados a desafiarse abiertamente unos a otros y las conversaciones se grababan a menudo. El enfoque generó críticas de personas externas, mientras que a algunos empleados les resultó difícil adaptarse a su forma de trabajar.
Su filosofía parte de la base de que, siendo el futuro impredecible, el mercado tiene cuatro entornos (crecimiento, recesión, inflación y deflación) a cada uno de las cuales asigna un determinado tipo de activo. Además, introduce lo que él llama paridad de riesgo, distribuyendo sus inversiones entre acciones (30%), bonos a largo plazo (40%), bonos a medio plazo (15%) y lo restante, a partes iguales, entre oro y materias primas.