ACTIVOS EN EL FOCO
Variación en el día, en %.
de Bitnovo, está “convencido de que ha sido una buena noticia”, aunque “tardaremos en verlo”.
Errores propios
Los inversores han atribuido a los mercados tradicionales una gran parte de la responsabilidad en el desplome del bitcoin y del conjunto del mercado cripto, iniciado ya hace un año tras los récords históricos de noviembre de 2021. El giro de los mercados a finales del pasado ejercicio, con motivo del comienzo de las subidas de tipos, ha contribuido a agravar el pinchazo, próximo al 75% en el bitcoin. La crisis de FTX, sin embargo, ha confirmado que no solo se debe a los factores externos. En esta ocasión, lamenta Javier Castro-Acuña, “es triste ver cómo el sector se ve dañado desde dentro”.
“El colapso de FTX va a doler mucho. Va a perjudicar a los inversores y va a perjudicar a las empresas criptográficas legítimas”, admiten los fundadores de Bitpanda. Y proponen un ultimátum a las “compañías no reguladas construidas con esteroides que intentan inflarse artificialmente jugando con sus fondos”.
Comportamiento cíclico
Una de las máximas más populares en los mercados advierte que todo lo que sube baja.
Tal y como advierte Alberto Fernández, profesor del Instituto de Estudios Bursátiles (IEB), “en cripto, después de un ciclo expansivo siempre viene otro contractivo muy abrupto”. Explica que
Litecoin
Ripple
Bitcoin
Ethereum
Binance Coin
Cardano
Solana
FTX era una empresa muy fuerte, que había crecido mucho en poco tiempo y sin aparentes debilidades, pero su token no estaba en una situación sana ya que Binance tenía una gran parte; no tenía organizada su liquidez orgánica; financiaba operaciones de alto riesgo de su filial Alameda Research, y tenía gran parte de sus activos invertidos en FTT (el token de FTX)”.
El apetito por crecer a la velocidad de la luz está detrás de los paralelismos que pueden establecerse entre lo sucedido con FTX y la crisis financiera de 2008 que hundió, y transformó con el tiempo, los mercados tradicionales.
Julius Baer señala que “el sector va a evolucionar hacia una mayor regulación y convergencia con el sistema financiero centralizado”.
Regulación necesaria
Enrique Palacios, director de cumplimiento regulatorio de Onyze, resalta que la caída de FTX “ha puesto de relevancia la necesidad urgente de un marco regulatorio adecuado para gestionar los riesgos propios de la naturaleza de una industria como esta”. Para eso “estamos esperando la llegada de MiCA (Market in Crypto Assets), el marco normativo que “el Parlamento Europeo ha decidido retrasar su aprobación hasta febrero de 2023”.
El objetivo de MiCA es incorporar la legislación existente en todo el mundo, para establecer un conjunto estándar de prácticas regulatorias en todas las jurisdicciones.
La falta de supervisión y regulación ha podido agravar la crisis de FTX y sus consecuencias.
Transparencia
La implementación de un marco normativo y de supervisión sobre el universo cripto podría tener como resultado una mayor transparencia en la industria. Palacios, de Onyze, recalca que los actores del mercado ya se han dado cuenta de que no todo vale”.
Los mercados y plataformas ya han tomado medidas.Los fundadores de Bitpanda ponen en valor las medidas de seguridad adoptadas sobre la transparencia y las reservas, y lanzan un mensaje directo al inversor: “Lo más importante, no invierta en un exchange donde los fondos y activos no estén completamente separados y accesibles el 100% del tiempo. Estamos legalmente obligados a hacer esto porque hemos elegido adquirir licencias que nos ven monitoreados por múltiples autoridades del mercado financiero. Estas elecciones nos hicieron más costoso operar como empresa”, pero el tiempo, añaden, revela que “fue lo correcto”.
Alberto Fernández, señala que la liquidez de todo el mercado ha de estar conectada y no depender de únicos puntos de fallo”, o como elemento adicional para corregir, que “los tokens no pueden estar concentrados en un pequeño número de inversores.
Potencial de futuro
La repercusión de la crisis de FTX podría persistir durante “días o semanas”, según WisdomTree. Lo que no cambia es la confianza en el potencial a largo plazo del mercado cripto.
Julius Baer cree que ahora es “momento de adoptar un enfoque constructivo pero cauto. Constructivo porque el potencial de innovación de la cadena de bloques es considerable. Cauteloso porque somos conscientes de que estos activos son muy sensibles a la liquidez”.