BBVA y Sabadell crearían el banco con más capacidad de pagar dividendo
BBVA y Sabadell se han enzarzado en una guerra del dividendo para lograr el respaldo de los accionistas. El primero quiere absorber el segundo y este último lucha por seguir en solitario, con una oferta de 2.400 millones de euros en retribución a los accionistas en dos años.
BBVA está dispuesto a igualar el envite y juega sobre seguro: juntos crearían el grupo con más capacidad de pagar dividendo entre los grandes de España.
La firma de análisis CreditSights ha hecho los cálculos y la diferencia con CaixaBank y Santander es elevada, pero Sabadell también tiene argumentos a su favor. Hoy por hoy, es el que más holgura tiene para pagar a sus accionistas y el único que logró elevar en el primer trimestre del año el colchón regulatorio que miran con lupa las autoridades para dar luz verde a las remuneraciones.
Es el conocido como importe máximo distribuible o colchón MDA (por sus siglas en inglés), que mide la distancia entre la solvencia de una entidad y sus requerimientos regulatorios. Es mejor cuanto más amplio y Sabadell es el líder.
A distancia
Esta entidad tenía una holgura de 437 puntos básicos a cierre de marzo, casi el doble que Santander, 100 puntos básicos por delante de BBVA y 88 sobre CaixaBank. Es el resultado de la carrera que emprendió Sabadell después de la pandemia de Covid para mejorar sus cifras y asegurarse de que sus accionistas nunca más volverían a quedarse sin dividendo.
Pero el grupo fusionado estaría incluso más arriba. Las fortalezas de Sabadell y de BBVA se retroalimentarían para crear un banco con un colchón de solvencia sobre los requerimientos de 465 puntos básicos, según los datos de CreditSights.
La diferencia con sus rivales se incrementaría, ya que Santander y CaixaBank redujeron su escudo en el primer trimestre. Los reguladores han elevado los requerimientos para ambos bancos y eso penaliza las cifras.
Ninguno está en peligro. La solvencia de los bancos españoles está por encima de las exigencias de las autoridades, que han aprobado uno por uno los planes de remuneración al accionista con dividendos y recompra de títulos que han presentado todos ellos.
Sin oposición
También ha habido visto bueno para los bonus de los ejecutivos y el pago de los cupones de los CoCos, que son las otras dos retribuciones que dependen de que el colchón MDA sea considerado suficiente por los reguladores.
El Banco Central Europeo ha estado de acuerdo con todas las intenciones de pago de Santander, BBVA, CaixaBank y Sabadell.
Todo apunta a que en el futuro tampoco habrá problemas, sea cual sea el desenlace de la opa hostil. CreditSights ha tenido que estimar los requerimientos que tendría la suma de BBVA y Sabadell para hacer sus cuentas y su opinión es que las autoridades no considerarán más arriesgado el nuevo grupo pese a su mayor tamaño.
Para empezar, el capital de máxima calidad CET1 de la entidad fusionada una vez completada la integración y exprimidas las sinergias sería del 13,2%, 50 puntos básicos por encima del de BBVA en solitario y solo un poco por debajo del que tiene ahora Sabadell.
Eso lo convertiría también en el gran banco más capitalizado, por delante de Santander y CaixaBank.
Pero es que además se mantiene el riesgo bajo que los reguladores ven a la banca española por su modelo de negocio más basado en la actividad minorista. Por ello, el nuevo grupo tendría unas exigencias muy similares a las de BBVA y Sabadell en solitario, según los analistas de CreditSights.
Con más capital y los mismos requerimientos, el colchón para pagar dividendos crece y eso está azuzando la carrera de los dos bancos para prometer fuertes retribuciones en todos los casos (en solitario o fusionados) a quienes los respalden.
NEGOCIO La distribución de las instituciones de inversión colectivas (IIC) mediante gestión discrecional de carteras alcanzó el 25,2% al cierre del primer trimestre de 2024 (tres décimas menos que al cierre de 2023), al mismo tiempo que la distribución mediante asesoramiento representaba el 47,3% del total (seis puntos y medio más respecto a diciembre).
RETRIBUCIÓN AL ACCIONISTA/ Su colchón conjunto supera con holgura los de CaixaBank y Santander. El grupo resultante de la fusión tendría una solvencia del 13,2%, según CreditSights.
Sabadell es en solitario el banco con mayor escudo para retribuir a sus accionistas
Los reguladores miran con lupa la holgura entre el capital y los requerimientos
FALSEDAD El expresidente del Banco Popular Ángel Ron ha vuelto a recurrir su procesamiento por estafa y falsedad contable en la ampliación de capital de 2016, alegando que tras la instrucción practicada no hay indicios de delito y el banco cumplía con todos los requerimientos de los supervisores. Ron ya presentó a finales de marzo un recurso contra el auto del juez José Luis Calama, que acordó llevar a juicio a Ron, a otros doce directivos y a la consultora PwC.
El grupo fusionado también sería el más capitalizado entre los grandes españoles
COMUNIDAD Santander ha concedido un préstamo sostenible por importe de 500 millones de euros a la Comunidad de Madrid, con el objetivo de financiar proyectos de educación, sanidad, vivienda y transporte, según ha indicado el banco en un comunicado. El préstamo tiene un plazo de vencimiento de 11 años y se enmarcada dentro de la estrategia de sostenibilidad de la Comunidad de Madrid. Por ora parte, el banco finalizó ayer la décima semana de su programa de recompra de acciones y ya ha ejecutado el 69,6% del total, según ha notificado a la CNMV.
ASAMBLEA La Mutualidad (antes Mutualidad de la Abogacía) comunicó ayer, de cara a la asamblea general ordinaria que se celebrará el 29 de junio, que propondrá en la aprobación de sus cuentas anuales la aplicación un complemento de rentabilidad a sus mutualistas. Argumenta que la aprobación de estos puntos “supondrá el crecimiento y la mejora de la rentabilidad que se atribuye a los mutualistas” de para a su pensión.