Los ‘profit warning’ reciben el mayor castigo de la historia
Los paupérrimos resultados presentados por algunas de las grandes empresas tecnológicas estadounidenses, y la negativa reacción del mercado a esos anuncios, han dejado pensativos y divididos a los analistas.
Algunos, como Mislav Matejka de JPMorgan, consideran que podemos estar asistiendo al último capítulo en la corrección de valoraciones de ese sector, una vez que ya estarían casi descontados el impacto doble de las subidas de tipos y de los menores beneficios. “Las firmas tecnológicas pueden rebotar, especialmente ahora que las decepciones por los resultados ya han salido a la superficie”.
Otros observadores, caso de Albert Edwards de Société Générale, auguran descensos más agudos para unos valores que en la pasada década fueron el motor de Wall Street. “Si uno piensa que la recesión va a provocar un profundo declive en las ganancias de las empresas tecnológicas, como en 2001, el sector todavía tiene que caer más”.
Este analista indica que los inversores deben decidir entre apostar por las seis acciones MANAMA (Meta, Apple, Netflix, Amazon, Microsoft y Alphabet) o el resto del S&P 500, ya que parecen llevar vidas cada vez más diferenciadas.
Para resolver este debate,
Bank of America ha analizado con detalle la reacción de la Bolsa a la publicación de los resultados, para determinar si los inversores van a mantener su aversión al riesgo que suponen las compañías tecnológicas.
Su conclusión es que el mercado está más sensible que nunca. La reacción negativa ante los profit warnings o los resultados por debajo de las previsiones en el último mes ha sido la peor de la historia, ya que la cotización de las firmas que decepcionaron bajó de media un 6,67% más que el S&P 500 en la jornada inmediatamente posterior al anuncio.
Según Bank of America, “se trata de una señal muy negativa. La analogías más cercana es la del segundo trimestre de 2011, cuando las empresas con resultados decepcionantes perdieron de media en Bolsa un 5,15% más que el índice general. Y en ese periodo, el S&P 500 cayó un 18%”.
Si se toma la respuesta del mercado en las cinco jornadas posteriores a los profit warning de las últimas semanas, las pérdidas para estos valores aumentan hasta el 8,1% de promedio.
Entre las empresas que padecieron este castigo al conocerse sus cuentas figuran Meta (dueño de Facebook), Alphabet (matriz de Google) y Amazon.
“Muchos veían la tecnología como el nuevo sector defensivo con ganancias estables, especialmente tras el Covid, cuando los beneficios crecieron pese al confinamiento”, explica Bank of America. “Pero las grandes tecnológicas no son inmunes ante la ralentización económica y afrontan grandes desafíos por la desglobalización”.
Pese a las malas noticias desde esa industria, el tono general de la temporada de resultados no ha sido malo. Tomando los 264 componentes del S&P 500 que habían desvelado sus cuentas del tercer trimestre hasta la semana pasada, el beneficio por acción quedó solo un 1% debajo de las previsiones.
Pero la recompensa para las compañías que batieron el consenso fue solo de una subida en Bolsa del 1,33%, por debajo de la media histórica.
Las empresas del S&P que defraudan con sus resultados sufren un declive bursátil del 6,67%
La elevada sensibilidad del mercado, sobre todo con las tecnológicas, apunta a más caídas
TELEFÓNICA Está girando al alza
Tras cuatro meses de caídas, desde el inicio de julio hasta finales de octubre, el valor bajó de 4,9 a 3,25 euros. Desde esta última cota intenta girar al alza y aunque nos parece prematuro aseverarlo, lo cierto es que pinta bien. Ayer subió un 0,97%, hasta los 3,54 euros, de modo que ha superado la pequeña resistencia de los 3,5 euros. Si logra recuperar y consolidar el soporte de 3,7 euros, dará señal de compra.