S&P sube el ráting de Madrid y lo equipara al de España

S&P Global elevó el ráting del Reino de España por última vez en septiembre de 2019, cuando lo situó en A desde A–, con perspectiva estable. Desde entonces, la agencia de calificación estadounidense ha mantenido invariable la nota de la deuda soberana española, más allá de los cambios registrados en su perspectiva (en marzo pasado mejoró el outlook de la deuda española de negativo a estable a pesar del estallido de la guerra en Ucrania). En ese lapso de tiempo, S&P Global tampoco se ha prodigado en la revisión de las calificaciones de las comunidades autónomas españolas, al menos hasta hace unos días, cuando elevó en un peldaño el ráting de la Comunidad de Madrid, que ha pasado de A– a A con perspectiva estable, equiparándolo así con la calificación del Reino de España. También ha mejorado su deuda a corto plazo, hasta A-1 desde el A-2 anterior, dejándola a tan solo un escalón del grado máximo de calidad crediticia.

Para el ejecutivo que preside Isabel Díaz Ayuso, esta mejora del ráting supone reconocer “el compromiso del gobierno regional con la estabilidad presupuestaria”, así como el cumplimiento de los objetivos de déficit de los últimos años, “además de haber conseguido no convertir en gasto estructural el sobrevenido como consecuencia de la crisis del Covid-19”. De hecho, la perspectiva estable atribuida al ráting de la Comunidad de Madrid se basa, precisamente, en la opinión de la agencia estadounidense de que la gestión financiera del gobierno regional “seguirá comprometida con la consolidación presupuestaria y fiscal, manteniendo la sólida posición de liquidez de la región”.

S&P considera que los mayores ingresos previstos por el sistema de financiación autonómica (un 17% más en 2023) permitirán a Madrid compensar “con creces” la mayor presión del gasto derivada de la espiral inflacionista y de la revalorización de los salarios de los empleados públicos, una subida que no se aplicará a Díaz Ayuso ni a sus consejeros y altos cargos, que por tercer año verán hibernados sus sueldos.

A ese incremento de los ingresos se suma la capacidad de acceso de Madrid a los mercados de capitales. “La región es un emisor recurrente en los mercados de capitales, habiendo emitido varios bonos verdes y sostenibles, y ha logrado elevar la deuda incluso durante períodos de turbulencia del mercado, incluido 2022”, señala la agencia de ráting, que añade que eso representa “una fortaleza para su perfil crediticio”. Desde 2018, Madrid ha emitido un total de tres bonos verdes y cinco sostenibles por un total de 7.200 millones.

Respecto a las bajadas de impuestos anunciadas por el ejecutivo regional, S&P señala que si bien, sobre el papel, esto podría traducirse en una reducción de los ingresos, parte de esa merma “podría compensarse con un mayor consumo y, por lo tanto, con una mayor recaudación de impuestos”; esto es, mediante la dinamización de la economía madrileña.

La agencia ha elevado la nota de Madrid a A desde el A- anterior, con perspectiva estable

S&P ve en la capacidad de Madrid para financiarse en los mercados una “fortaleza” crediticia