Los acreedores de Uvesco colocan 300 millones de deuda
ENTRE INVERSORES INSTITUCIONALES/ Barclays, Jefferies, SMBC y Rabobank sindican el crédito concedido hace un año a PAI.
Barclays, Jefferies, SMBC y Rabobank, los bancos que aseguraron la compra de Uvesco por parte de PAI Partners, han colocado entre inversores institucionales el crédito de 300 millones de euros que concedieron a la gestora francesa de capital riesgo para abordar la adquisición del grupo vasco, dueño de BM Supermercados, según fuentes del mercado consultadas por EXPANSIÓN.
Se trata de un préstamo TLB a siete años cuya característica fundamental es que el principal se devuelve a vencimiento y sólo se pagan periódicamente los intereses. El precio de la operación se ha fijado en euribor más un diferencial de 525 puntos básicos, con una tasa de descuento (original issue discount u OID, en la jerga) del 12% que asumen las entidades.
Contexto
Se trata de un coste que puede parecer elevado, si bien hay que tener en cuenta que la transacción se aseguró en diciembre del año pasado, en un contexto de mercado totalmente diferente al que impera en la actualidad. Y es que la invasión rusa de Ucrania desató un clima generalizado de incertidumbre macroeconómica que ha cerrado prácticamente por completo los mercados de deuda high yield a los que suelen acudir el capital riesgo a la hora de financiar sus compras apalancadas.
El pasado mes de septiembre, los bancos que respaldaron la adquisición de Comdata por parte de Konecta (BNP Paribas, Crédit Agricole, Deutsche Bank y JPMorgan) también lograron colocar la deuda de la operación. Lo hicieron con a euribor más 575 puntos básicos con una tasa de descuento del 8%, aunque lo cierto es que esta transacción se aseguró en abril, una vez que ya había estallado el conflico bélico.
En este tipo de operaciones, los fondos son quienes inicialmente asumen el riesgo y tradicionalmente transfieren posteriormente la deuda a la compañía adquirida, que va pagando periódicamente los intereses con su negocio, lo que eleva la rentabilidad de las inversiones.
PAI Partners MMF anunció la adquisición de una participación mayoritaria en los súper BM, de algo más del 70% del capital de la empresa, a finales del año pasado en una transacción que valoró la compañía en el entorno de los 500 millones de euros. La estructura de la financiación incluye también una línea de crédito de 65 millones de euros para circulante y potenciales adquisiciones en el sector de los supermercados.
Y es que el crecimiento inorgánico era una de las principales tesis de inversión de PAI cuando compró Uvesco, con varios súper regionales en el punto de mira. El grupo cerró el año pasado con una facturación de unos 936 millones de euros, mientras que el ebitda se situó cerca de los 70 millones de euros, aproximadamente.
Además de Uvesco, el fondo francés también es dueño de Angulas Aguinaga a través de su estrategia de middle market en España.
PAI Partners MMF adquirió la mayoría de los súper BM con una valoración de unos 500 millones