Guía de la opa de Siemens Gamesa: los analistas aconsejan aceptar la oferta
Desde ayer y hasta el próximo 13 de diciembre los accionistas de Siemens Gamesa pueden acogerse a la oferta lanzada por Siemens Energy, matriz de la compañía, sobre el 32,9% del capital. El proceso ha arrancado esta semana una vez que la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) autorizó este lunes la oferta a un precio de 18,05 euros por acción. Ayer cerró a 17,98 euros.
La operación, que se anunció el pasado 31 de mayo y fue admitida a trámite el 16 de junio, supone valorar la compañía en 12.294 millones, con lo que Siemens Energy desembolsaría 4.048 millones por los títulos que no controla.
Tras la liquidación de la oferta, si alcanza al menos el 75 % del capital tiene la intención de excluir el valor de la Bolsa española. Y este es un punto clave para los analistas, que aconsejan aceptar la oferta de la matriz.
“El precio de la oferta es superior a nuestra valoración (14,40 euros antes de la opa), por lo que reiteramos la recomendación de acudir a la opa”, comenta Ángel Pérez, analista de Renta 4.
Para el experto, no hay justificación para no aceptar la oferta, ya que no ve posibilidad de mejora en el precio ofertado y el riesgo que asume el accionistas es quedarse con unas acciones sin liquidez. “Es altamente probable que la OPA alcance una aceptación superior al 90% a lo que seguiría un squeeze-out (venta forzosa)”, apunta Pérez.
Bankinter da tres motivos por los que aconseja aceptar la oferta.
1. La contraprestación ofrecida (18,05 euros en efectivo) supone una prima del 27,7% sobre el último precio antes de que se conociera la intención de lanzar una opa (cierre del 17 de mayo, previo a los rumores confirmados posteriormente por Siemens Energy) y supera la cotización media ponderada del semestre anterior (de 18,01 euros por título), apunta Aránzazu Cortina, analista de la firma.
Supone un múltiplo de PER estimado de 56,4 veces para 2024, sobre las previsiones del consenso actuales (todavía se esperan pérdidas para 2023). Además, desde el momento del anuncio, el valor se ha mantenido por debajo del nivel de la oferta.
2. No se esperan contraofertas de terceros, ya que Siemens Energy cuenta con el control de la compañía (un 67,07%).
3. La situación financiera de Siemens Gamesa sigue deteriorándose desde 2019. Al cierre de ese año tenía caja neta de 863 millones y al término del tercer trimestre de este año su deuda financiera neta ascencía a 2.275 millones. La compañía acumula dos años de pérdidas (918 millones en 2020 y 626 millones en 2021, más los que podría generar este año. En los nueve primeros meses de su ejercicio fiscal perdió 1.226 millones. Este jueves publica sus resultados del ejercicio completo y el consenso de analistas estima que reducirá sus pérdidas a 865 millones.
Los 18,05 euros de la oferta son considerados adecuados por los analistas, que no ven alternativas