Los valores europeos para aprovechar una reapertura china
La posibilidad de que China suavice sus políticas contra el Covid tiene a una parte del mercado en ascuas. Aunque Pekín sigue sin confirmar cualquier intención de relajar las medidas frente a la propagación del virus, los rumores de las últimas semanas vienen moviendo el mercado de manera significativa.
El pasado viernes, el índice MSCI China subió un 7,8% al extenderse la especulación sobre cambios en la estrategia frente a la pandemia, pero durante el fin de semana las autoridades echaron abajo en buena parte esos deseos.
Según Christopher Wood, de Jefferies, la Bolsa china podría rebotar un 25% en apenas dos semanas en caso de confirmarse ese giro, aunque admite que el probable aumento de contagios durante el invierno va a impedir cualquier cambio en los próximos meses.
Para los analistas de Barclays, las bolsas a nivel global han sufrido tres factores negativos este año 2022: el impacto de la inflación y las subidas de tipos; el shock energético por la guerra de Ucrania; y el golpe al crecimiento económico para China que supone su política de cero Covid. Según el banco británico, “los dos primeros asuntos siguen sin resolverse, pero China puede ser el comodín para el mercado en el año 2023, aunque las noticias de momento son contradictorias”.
Los inversores españoles y europeos que quieran apostar por esa carta pueden tomar posiciones cerca de casa, sin necesidad de llenar sus carteras de activos en yuanes.
Los propios analistas de Barclays explican que, por sectores de los parqués europeos, habría claros beneficiados de la reapertura china, especialmente en industrias cíclicas como el automóvil, las marcas de lujo, fabricantes químicos, semiconductores y la industria manufacturera. Por plazas, la Bolsa alemana es la más expuesta al principal mercado asiático.
Pero según Emmanuel Cau, estratega de renta variable de la entidad, “la forma más directa de ganar exposición a la idea de la reapertura en China es apostar por un grupo de valores individuales con presencia en ese país”.
En esa relación, por orden de ingresos procedentes del mercado chino, aparecen Prosus, STMicroelectronics,
BHP Group, Rio Tinto, Swatch, Infineon, Prudential, Kone, Richemont, Moncler, Burberry, LVMH, Anglo American, Bureau Veritas, SEB, Covestro, Adidas, BMW Group, Knorr-Bremse, JCDecaux, Intertek, Deutsche Post, SGS, Remy Cointreau, AstraZeneca, ABB, ASML Holdings, MercedesBenz, Informa, RB Group, Standard Chartered y HSBC.
También figuran grupos con alta dependencia del conjunto de Asia como ASM, Glencore, Kering, Atlas Copco, SKF, Faurecia, Umicore, VW y BioMerieux.
No hay empresas españolas en la selección, aunque se pueden beneficiar indirectamente por sus inversiones en países latinoamericanos que exportan a China.
Desde enero, la cesta de valores chinos de Barclays en Europa ha ido casi un 10% peor que el Euro Stoxx. Pero la entidad advierte que “no hay nada gratis. Un crecimiento más fuerte de China y mayores precios de las materias primas podrían impulsar la inflación, agudizando el dilema para los bancos centrales”.
Respeta la directriz alcista iniciada a mediados de julio y está en puertas de atacar la resistencia situada en torno a los 5,4 euros. En las últimas jornadas ha sufrido menos que la mayoría de sus homólogos y ayer, con un avance del 1,36%, alcanzaba los 5,36 euros. Está barato, cotiza a un PER de 5,4 veces beneficios, y su rentabilidad por dividendo es del 6,5%. Puede superar los 5,4 y seguir subiendo. Mantener.
Según Barclays, el giro de Pekín en su política anti-Covid será el “comodín del mercado” en 2023
ENAGÁS Recupera un buen soporte
En octubre, y desde los 14,5 euros, giró al alza y ha subido en vertical. Ayer, con un avance del 2,14% y un volumen negociado superior al habitual, alcanzó los 17,2 euros. Una subida que le ha permitido recuperar el soporte de los 17 euros y que, probablemente, se debe al cierre de posiciones de los bajistas. La brusca caída de octubre era injustificada y esperamos que consolide los 17 y se encamine a 18,5 euros.