Por qué Cellnex es una oportunidad de compra
Cellnex está sacando tímidamente la cabeza en Bolsa. Se revaloriza un 18% desde su mínimo anual de 28,76 euros en el que cerró el 21 de octubre. Ese día había retrocedido a niveles no vistos desde el 22 de agosto de hace tres años. Todo un varapalo para una compañía que fue una de las estrellas de la Bolsa en la fase más dura de la pandemia y que llegó escalar hasta un récord de 61,78 euros por acción el 24 de agosto de 2021. Cae un 33,39% en 2022.
El grupo de infraestructuras de telecomunicaciones inalámbricas está reconquistando poco a poco el favor de los inversores después adoptar un perfil más conservador, llevándole a revisar su estrategia de adquisiciones. Los tiempos no son favorables para continuar con esta línea de crecimiento inorgánico, que tanto celebró el mercado en el pasado, debido al encarecimiento de los costes de financiación por el escenario de tipos de interés al alza. La deuda financiera neta de la compañía ascendía a 11.703 millones al cierre de 2021.
Los analistas creen, en general, que Cellnex es una buena oportunidad de compra a los precios actuales (34,04 euros). El 87,1% de las firmas de Bloomberg que siguen el valor aconseja comprar y ninguna opta por vender. Cuenta con un potencial alcista de más del 55%, hasta el precio objetivo de consenso, que se sitúa en 52,8 euros.
El valor tiene un potencial del 55% hasta el precio objetivo del consenso de expertos
En Bankinter han recortado la valoración un 18%, hasta 43,4 euros, “para incorporar un escenario conservador de la rentabilidad de los bonos y costes de financiación”, pese a revisar ligeramente al alza sus estimaciones, favorecidas por inflación más elevada y duradera, explica Juan Moreno, analista de la firma. El 65% de sus ingresos están vinculados a inflación, mientras que entre el 70% y el 80% de los costes de energía se traspasan al cliente.
Pese a la bajada del precio objetivo, Moreno se muestra positivo sobre las perspectivas bursátiles del séptimo valor por capitalización del Ibex (24.048 millones), que se apoya en sólidos fundamentales.
Fortalezas
Es líder europeo de torres de telecomunicaciones; tiene una elevada visibilidad en flujos de caja, con crecimientos próximos al 19% entre 2021 y 2025, así como una rentabilidad futura por encima del 8% anual; y mantiene una sólida posición financiera, con vencimiento de deuda medio superior a 6 años, mayoritariamente a coste fijo. “Además, una política de expansión más conservadora le permitirá reducir deuda y posiblemente mejorar su ráting financiero”, dice Moreno.
Los analistas de Citi, que aconsejan comprar con objetivo en 43 euros, sostienen que en un momento de gran incertidumbre económica, la falta de exposición al consumo de Cellnex es una gran ventaja, con una visibilidad relativamente alta de su potencial de crecimiento. “La ausencia de volatilidad de los costes de la energía y los bajos costes de mano de obra contribuyen a la resistencia”, concluyen.