Cómo afectará la subida de tipos a la vivienda
El Banco Central Europeo acelera el pulso con la mayor subida de tipos de su historia. Un movimiento con el objetivo de contener la inflación, disparada en todo el continente. El tipo de interés marcado por el BCE ejerce un efecto boya sobre el resto de los tipos de interés de la economía, entre ellos el euríbor: si el tipo del BCE aumenta, lo mismo hace el resto de los tipos. Dado que el euríbor tiene una relación directa con el mercado hipotecario, la principal incógnita que presenta esta subida de tipos es cuál puede ser su efecto en el mercado inmobiliario, especialmente en las compraventas.
Son varios los motivos que apuntan a la conclusión de que la subida del jueves de los tipos de interés no va a tener un efecto visible en las hipotecas y en las compraventas.
1. El primero de estos motivos es que, pese a que la subida del tipo de intervención por parte del BCE, el mercado lleva dando por descontada la subida desde la última reunión de política monetaria que tuvo el BCE a finales de julio. Por esto, el euríbor a 12 meses que se aplica a las hipotecas y que estuvo relativamente estable hasta finales de julio, ha estado todo agosto de subidas hasta rozar el 2%.
Puede que a raíz del movimiento del BCE haya una pequeña subida en el euríbor, pero el efecto sobre las compraventas ya lleva ocurriendo más de un mes.
2. El segundo motivo por el que el efecto de una subida de los tipos de interés no tiene mucho impacto en las transacciones inmobiliarias viene por la relación histórica entre euríbor y compraventas. Si tomamos la serie histórica del euríbor y de las compraventas, la correlación entre ambos datos es muy modesta. No se puede afirmar a ciencia cierta que una subida de los tipos de interés provoque una caída de las compraventas a corto, largo plazo o viceversa. De hecho, si hay algún efecto, parece ser el contrario: una subida de los tipos de interés está ligeramente correlacionada con un aumento de las compraventas en los siguientes tres meses. Para explicar este efecto tenemos que tener en cuenta que en el mercado residencial no solo se encuentran los compradores individuales, sino que también actúan los inversores institucionales, que se pueden ver animados a comprar vivienda frente a una subida de tipos de interés.
3. En tercer lugar, tenemos que analizar lo que hay de fondo en la subida de tipos de intervención por parte del BCE. El objetivo final es combatir la inflación (el sector inmobiliario tiene la ventaja en este contexto, dado que, tradicionalmente, se considera una buena defensa frente a la inflación), por lo tanto, aunque una subida de los tipos de interés pueda encarecer la financiación y por lo tanto reducir las compraventas, este efecto se ve compensado por el de inversores particulares e institucionales que aumentan su actividad para, precisamente, combatir la inflación.
El impacto de los tipos de interés en las compraventas es mucho menos directo y duradero de lo que cabría esperar. Los datos muestran que los impactos negativos se ven compensados por los efectos positivos que genera la subida y, en todo caso, el impacto es a corto plazo, normalmente un trimestre, por lo que no es un factor que deba preocupar al inversor inmobiliario, que suele tener un horizonte de inversión mucho más largo.