Unos miembros del Consejo de Gobierno son más afines al endurecimiento monetario brusco para
Halcones y palomas se arremolinan por doquier. No, no es ni una pajarería ni un parque de observación ornítológica. Se trata del número 20 de la calle Sonnemannstraße, en Fráncfort, la sede del Banco Central Europeo (BCE), que en los últimos meses vive una actividad fuera de lo normal.
La autoridad monetaria, al calor de la desbocada inflación, ha elevado los tipos de interés por primera vez en 11 años. Lo ha hecho en dos ocasiones para llevarlos hasta el 1,25% desde el 0% en el que se habían situado en los últimos años. Esta decisión fue tomada de forma unánime por los miembros del banco central que, sin embargo, encaran la política monetaria con visiones muy diferentes.
Sea a través de un mandato explícito o no, lo cierto es que todos los bancos centrales prestan atención, además de a preservar la estabilidad de precios, a la situación del mercado laboral y a la actividad económica. En esa dualidad, a aquellos que se inclinan más por asegurar que la inflación no rebase el 2%, aún a costa de un mayor dolor económico, se les considera halcones, mientras los que tienen más en cuenta preservar el crecimiento son denominados palomas.
Desde la presidencia de Mario Draghi, en el BCE comenzó el dominio de las palomas, con un mayor número de los 25 miembros que conforman el Consejo de Gobierno a favor de estimular la economía incluso con herramientas poco ortodoxas. Compras de deuda, tipos de interés negativos e inyecciones de liquidez a la banca sirvieron para ayudar a navegar una crisis de deuda, primero, y la pandemia, después. Los halcones de la institución expresaban a menudo sus reticencias a estas medidas que señalaban que podían convertirse en una amenaza para la estabilidad financiera. Sin embargo, la ausencia de presiones inflacionistas llevaba a muchos a asumir la corriente generalizada más allá de mostrar su disconformidad.
Todo eso ha cambiado en el último año con el retorno de la inflación. Los precios crecen ahora por encima del 9% en la zona euro y se espera que en el corto plazo esta tendencia se mantenga al alza. En esa tesitura, los estímulos en el BCE han quedado en el olvido y los banqueros centrales han adoptado una posición mucho más dura.
Según el indicador de Bloomberg que revisa los discursos y las intervenciones públicas de cada miembro del BCE para ubicarlos en un espectro que va de palomas a halcones, el Consejo de Gobierno se ha desplazado por entero ligeramente hacia el lado de los halcones. La mayoría ahora se sitúa en una zona neutral, con Christine Lagarde, presidenta del organismo, y Luis de Guindos, vicepresidente, como ejes con mayor peso. A cada lado, destaca ahora un mayor número de halcones, nueve, que de palomas, ocho, y estos últimos banqueros centrales no ocupan posiciones tan extremas como en el pasado, sino que son mucho más neutrales.
El grupo de los halcones a lo largo de este año ha focalizado su peso en el debate monetario para acelerar el fin de las compras de deuda. En cuestión de cinco meses –los críticos señalan que un periodo demasiado largo para la que se avecinaba– el BCE acabó con el Programa de Compras de Emergencia Pandémica (PEPP) y con el Programa de Compra de Activos (APP). Ahora su mirada se ha posado en los tipos de interés con la intención de elevarlos de forma rápida para mostrar determinación en la lucha contra la inflación. Los halcones se hayan tan determinados a subir el precio con fuerza que incluso cedieron al votar a favor de la puesta en marcha del Instrumento de Protección de la Transmisión (TPI), un nuevo programa de compras de deuda dirigido no a estimular la economía, sino a evitar que las primas de riesgo de los países más endeudados se disparen como consecuencia del endu
Halcones y palomas votaron de forma unánime las últimas subidas llevadas a cabo por la institución
La inflación por encima del 9% ha llevado al BCE a retirar todos sus estímulos