Los fondos de inversión más resistentes a la fuerte volatilidad
Pese a las pérdidas generalizadas de los fondos en su peor año en décadas, algunos productos obtienen grandes ganancias en 2022 y aguantan fuertes rentabilidades a largo plazo.
Los mercados financieros están viviendo un 2022 especialmente duro. Los inversores en fondos españoles acumulan pérdidas, a estas alturas del ejercicio, del 6,83% de media. Es la peor racha de rentabilidad (entre enero y agosto) para los fondos de inversión de las últimas décadas, superando incluso años muy malos para los mercados como 2002, con el estallido de la burbuja de las puntocom; 2008, el año de la caída de Lehman Brothers y 2020, cuando comenzó la pandemia de coronavirus.
Solo unos pocos productos de inversión esquivan la incertidumbre que rodea a los mercados este año y logran una rentabilidad destacada en 2022. E incluso muy pocos entre los que acumulaban un track record muy cosistente y regular en los últimos años consiguen mantenerlo tras las fuertes pérdidas de este año.
El fondo de inversión que más desafía la trayectoria de los mercados es el Odey Swan Fund, con una rentabilidad del 87,57%. A largo plazo, a tres años, cerca de un 22% anualizado, con rentabilidades por encima del 25% en ejercicios como 2018 y 2021.
Su secreto este año está en haber sabido combinar correctamente sus posiciones largas y cortas. Invierte principalmente en empresas de sectores como la energía, y commodities y tiene una fuerte exposición a acciones de la Bolsa británica, que el gestor, Crispin Odey, conoce perfectamente. Sus mayores apuestas son Jadestone Energy, un productor de oil & gas con mucha actividad en Asia, y Pendragon, el segundo mayor distribuidor de automóviles en Reino Unido.
Los fondos que invierten en la Bolsa de Turquía han cerrado el verano compitiendo como los productos más rentables del año en todo el mundo, incluso mejoran los números de los grandes fondos especializados en energía, el producto estrella (por rentabilidad) del año. Entre los mejores fondos de renta variable turca destacan este año el HSBC Global Investment Funds - Turkey Equity, que está disparado en 2022, con un retorno por encima del 74,71%, y el BNP Paribas Funds Turkey Equity, que logra ganancias superiores al 52%. Invierten o bien en acciones de empresas con pasaporte turco o en compañías que desarrollan una parte relevante de su actividad en el país.
Por último, dos de los fondos que mejor resisten este año, con fuertes rentabilidades para sus partícipes, son de gestión nacional. Se trata del Alcalá Multigestión Garp, que se está beneficiando mucho del avance en Bolsa de compañías del sector energético o relacionadas con el petróleo, como Golar LNG, Kosmos Energy, Teekay y Petrofac, y que se revaloriza en 2022 cerca de un 65%, y el Global Allocation, de Renta 4, con una rentabilidad del 57%. Como el Odey Swan Fund, también basa su éxito en una combinación de distintas estrategias largas/cortas en distintos índices y sectores.
Rentabilidad a tres años
El fuerte tirón de las energéticas este año, con rentabilidades en algunos fondos muy superiores al conjunto del mercado, permite a los productos especializados en energía, sobre todo aquellos, que apuestan por energías verdes, colocarse como los más consistentes durante los últimos tres años.
El fondo más rentable a tres años es el Luxembourg Selection Fund Active Solar, que gana, en promedio, un 40% cada año de los últimos tres ejercicios. Está especializado en energía solar y sus primeras posiciones están concentradas en compañías tecnológicas relacionadas con este sector, como SolarEdge Technologies, que cotiza en el Nasdaq y, entre otras cosas, ofrece soluciones de monitorización de plantas fotovoltaicas o Jinko Solar, un fabricante chino de productos de energía solar.
Con un objetivo de inversión muy similar (incluso comparten compañías en cartera) y una rentabilidad a tres años moviéndose alrededor del 30%, destacan el BNP Paribas Funds Energy Transition, el DNB Fund Renewable Energy y el Guinness Sustainable Energy.
Ganancias a cinco años Los fondos que apuestan por energías alternativas resisten también como los más rentables a cinco años. Es el caso del Luxembourg Selection Fund Active Solar, que en este periodo obtiene una rentabilidad anualiazada del 26,68%. Sin embargo, entre los fondos más rentables de los últimos cinco años comienzan a aparecer productos de Bolsa ligados a valores tecnológicos, el producto estrella de la última década, pero que están sufriendo mucho este 2022.
Los mejores de este tiempo son el JPMorgan Funds - US Technology Fund, un fondo ligado a grandes compañías estadounidenses norteamericanas como Alphabet, Tesla y Microsoft, que en lo que va de año se ha desplomado cerca de un 30% y, sin embargo, gracias a la fuerte rentabilidad que obtuvo en años anteriores (llegó a ganar más de un 70% en 2020) mantiene una rentabilidad anualizada del 21,38% en los últimos cinco ejercicios.
Algo muy parecido le ocurre al BNP Paribas Funds Disruptive Technology, también muy centrado en Estados Unidos, que a largo plazo mantiene un retorno medio anual del 20%, pese a las pérdidas en el entorno del 16% en lo que va de año.
La trama de esta columna de un sábado del pasado diciembre giró en torno a un libro escrito en el siglo XVI, Les prophéties,y a su autor, Michel de Nôtre-Dame, conocido como Nostradamus. En el capítulo dedicado a 2022 auguraba desastres que se han ido produciendo en este año como consecuencia del cambio climático (incendios, sequía), hambruna (falta de alimentos para personas y animales), crisis económica (inflación), guerra (Ucrania) y el fallecimiento de un importante líder político (Isabel II). De lo que dibujó para el corriente ejercicio solamente queda pendiente de convertirse en real la disgregación de la Unión Europea,
Creyendo sin creer, pienso que hay personas que existiendo en el futuro regresaron al pasado para explicar modos, sucesos, sensaciones y cosas como si las vivieran en su particular presente. Esto es, alguien clonó cerebros del futuro y los implantó en seres del pretérito, léanse el mismo Nostradamus o Julio Verne.
La profesión de analista de los mercados financieros no tiene este sustento. Solo con su conocimiento, ciencia y experiencia deben prever qué deparará el mañana, siempre condicionados por los equipo de ventas de los que –de alguna manera– dependen, por lo que un pesimismo total no se puede manifestar excepto que la mayoría del mercado acompañe la tendencia, precisamente lo que está ocurriendo en la actualidad. ¡Todos negativos! ¡Ninguno positivo!
Algún orate inquieto propugna que si se contiene la inflación y finaliza el conflicto en Ucrania la Bolsa tendrá un salto positivo pero el corporativismo de los analistas dibuja un muy negro –tirando a oscuro– escenario, mensaje similar al de los que sugieren guardar en casa comida, agua y efectivo para prepararnos para lo que viene, que son bastantes y alguno ilustre.
Sin embargo creo que mejoraremos; esta semana ha llovido.
PRODUCTOS
Los productos de inversión más rentables del año ganan hasta un 90%
Supera su directriz bajista Le ha costado salir alza, pero la subida de tipos le favorece y el mercado ha terminado por valorarlo. Iniciaba la semana superando los 1,65 euros y su directriz bajista de corto. Ha alcanzado la cota de 1,7 euros y está consolidándola. Está barato y su rentabilidad por dividendo supera el 8%. Mantener e iniciar compras. Primer objetivo en 1,75 euros.
El riesgo parece bajo Perdió los 2,35 euros y su directriz alcista de medio plazo en el inicio de julio, pero los recortes se detuvieron al llegar a los 2,20 euros y se ha aferrado con fuerza a esta cota. Salda la semana en positivo, subiendo un 1,74%, hasta 2,33 euros. No está caro y tiene un buen dividendo. Esperamos que no tarde en consolidar sobre los 2,35 y recupere su directriz.
Salda la semana en negativo El viernes se sumó a los descensos y perdió un 1,25%, hasta los 7.984,7 puntos. En la semana se deja un 0,6%, pero es prematuro dar por perdidos los 8.000 puntos, aunque el pesimismo se pasea por las bolsas. Nuestro principal índice se mueve dentro de un canal bajista y es peligroso que deje atrás los 7,800 puntos. Esperamos que no ocurra.
Salda la semana prácticamente en tablas y esperamos que logre consolidar sobre los 0,75 euros. El riesgo es bajo. Mantener.
Ha sido protagonista y en la semana ha subido un 4,9%. Debe consolidar sobre los 5,8 euros, antes de mayores aventuras.
Ha superado los 4,8 euros y su directriz bajista, pero le ha faltado fuerza para situarse sobre los 5 euros. Lo logrará, mantener.
La pérdida del soporte de 27,3 euros y de su incipiente directriz alcista le ha llevado a los 25,59 euros. Aplazaríamos compras.
Ha sido otro de los protagonistas. Tras rebotar desde 55 euros ha consolidar sobre los 58. Mantener en tanto no los pierda.