Las grandes fusiones se atascan en los tribunales de Estados Unidos
CONCENTRACIÓN/ Se dispara el número de operaciones corporativas que acaban ante el juez a instancias de los reguladores, que siguen la orden presidencial de evitar que nazcan nuevos gigantes nacionales.
Los directivos de American Airlines, la mayor aerolínea de Estados Unidos, y los de JetBlue, una de las principales compañías de vuelos low cost del país, desfilan estos días por los juzgados de Boston, defendiendo ante el juez una alianza estratégica que ambas compañías pusieron en marcha hace año y medio en el corredor noreste del país.
En la parte contraria, el Departamento de Justicia de Estados Unidos, que asegura que se trata de “una fusión encubierta” que tarde o temprano supondrá un aumento de los precios para el consumidor y, por tanto, intenta deshacer el acuerdo.
No se trata de un caso aislado. Esta empieza a ser la tónica habitual en los tribunales de todo el país, donde se acumulan pleitos contra las grandes fusiones corporativas tras la orden dictada por el presidente de EEUU, Joe Biden, que no quiere nuevos gigantes nacionales.
“La política antitrust de la Administración Biden en los últimos meses, bajo el paraguas de la orden ejecutiva dictada en julio del año pasado, con la actuación conjunta tanto de la FTC (Comisión Federal de Comercio, en sus siglas en inglés) como del Departamento de Justicia, está añadiendo complejidad legal al mercado de fusiones y adquisiciones en EEUU”, explica Javier Gómez, socio al frente de la oficina de Nueva York del bufete Pérez-Llorca.
Lo cierto es que es difícil predecir qué va a ocurrir. Por ejemplo, el regulador de Nuevo México logró frenar la fusión de la eléctrica PNM con Avangrid –filial de Iberdrola en Estados Unidos–, obligando a la empresa española a recurrir ante el Tribunal Supremo de este estado, que todavía está estudiando el caso.
En los últimos meses, los jueces estadounidenses parece que se están inclinando a favor de las compañías, siempre que no haya argumentos reales de una concentración que permita hablar de monopolios. A principios de septiembre, un juez federal rechazó las pretensiones del Departamento de Justicia de EEUU, que estaba en contra de que la aseguradora United
Iberdrola no ha renunciado a su plan estratégico en Estados Unidos, que pasa por la adquisición de PNM Resources a través de su filial en el país Avangrid. En diciembre del año pasado, la Comisión de Regulación del estado de Nuevo México no dio su visto bueno a la operación, que ha terminado en el Tribunal Supremo de Nuevo México. Desde la compañía española se muestran convencidos de que la transacción se desbloqueará en las próximas semanas, bien porque prospere la vía judicial o bien porque haya un cambio en el regulador (en noviembre hay elecciones). Se trata de una operación valorada en unos 7.000 millones de euros y sería su mayor compra en EEUU, además de la segunda más relevante a nivel internacional, sólo superada por la adquisición en 2006 del grupo británico Scottish Power.
Health se hiciera con el control de su rival Change Healthcare. Solo unos días después, la fiscalía recibió otro varapalo en los tribunales, que no apreciaron problema en la fusión de dos refinerías de azúcar que también pretendía paralizar el brazo legal de la Administración Biden. De ahí la importancia del juicio sobre el acuerdo entre American Airlines y JetBlue, tanto en clave política como desde un punto de vista empresarial.
Estadísticas
La realidad es que “el número de operaciones que está siendo revisado por la FTC ha aumentado significativamente, así como la litigación relativa a la denegación de autorización de determinadas operaciones de compra. Todo ello hace
En las últimas semanas, los tribunales han fallado a favor de las compañías