El único fondo que esquiva el mercado y dobla la inversión en 2022
El Odey Swan Fund dispara su rentabilidad este año más de un 100%. Es un un ‘hedge fund’ británico que combina inversiones en corto y en largo. De fondos y demás Marcelo Casadejús
FONDOS DE INVERSIÓN
Los gestores de fondos no consiguen escapar de las pérdidas generalizadas que los mercados financieros están viviendo este año. El desplome de casi el 30% en el Nasdaq, del 21% del S&P 500 o el 20% que cae el EuroStoxx 500 este año arrastran a los fondos a los números rojos.
Los inversores en fondos españoles sufren pérdidas del 9,13% en sus carteras este año. Es la peor racha de rentabilidad (a cierre de septiembre) para estos productos de las últimas décadas, superando incluso los resultados de las peores crisis de las últimos años, incluyendo la de la caída de Lehman, el pinchazo de las puntocom o la pandemia de coronavirus.
Solo un reducido número de fondos (de la cantidad cada vez mayor de productos de inversión que se comercializan en España) esquivan el varapalo de los mercados. Muy pocos de esos cosiguen batir la inflación del último año y solamente un único fondo de inversión logra duplicar la inversión de sus partícipes en 2022.
Se trata del Odey Swan Fund, que desafía por completo la trayectoria de los mercados, con una rentabilidad del 105% en lo que va de año. Es un fondo catalogado como alternativo tráding macro, según Morningstar, que tiene la clave de su éxito durante este año en combinar correctamente sus posiciones largas y cortas.
La mayor parte de sus ganancias procede de los resultados de los últimos meses. Solo en septiembre, se disparó un 25% beneficiándose de sus apuestas en corto sobre la deuda pública de Reino Unido y sobre la libra esterlina justo en repunte de la volatilidad en el país provocada por los planes de la primera ministra Liz Truss que anunció el mes pasado recortes de impuestos.
Según Morningstar, en el último trimestre el fondo se ha revalorizado un 27,27%. Y en seis meses, se ha disparado un 57%. El gestor firmó una rentabilidad del 25,19% en 2021 y, más a largo plazo, en tres años sube más de un 25% anualizado, ya que el fondo comenzó a ofrecer números positivos a sus partícipes a partir de 2021.
Antes de eso, había perdido un 27,3% en 2020 y un 13,2% en 2019, mientras los mercados cotizaban al alza. La razón está en que de manera sistemática apuesta en contra de Wall Street (Estados Unidos copa el 17% de sus apuestas bajistas).
Quién lo gestiona
El Odey Swan Fund es un fondo de autor, gestionado Crispin Odey, uno de los inversores más reconocidos de Reino Unido. Pertenece a una pequeña gestora independiente británica con dos décadas de trayectoria.
El fondo es muy popular en Reino Unido, pero un producto muy desconocido entre los minoristas españoles, que comienzan a saber de él este año al convertirse en el mejor producto de todos los que se venden en España.
Está disponible para la venta en nuestro país a través de Renta 4. Los inversores españoles pueden entrar a partir de 5.000 euros y tiene unos gastos corrientes del 1,87%. Además, carga una comisión por suscripción del 5%, algo no muy habitual en este mercado.
El gestor combina apuestas en corto y en largo en acciones de Europa y Reino Unido, que copan sus principales inversiones. Por sectores, se centra principalmente en empresas energéticas y materias primas y tiene una fuerte exposición al mercado británico, que conoce a la perfección.
Sus cinco mayores inversiones son Pendragon, el segundo mayor concesionario de automóviles en Reino Unido; Oxford Nanopore Technologies, que desarrolla y vende productos de secuenciación de nanoporos para analizar moléculas individuales; Jadestone Energy, un productor de petróleo y gas con la mayor parte de su actividad en Asia; Barrick Gold, la minera de oro más grande del mundo; y Norsk Hydro, una empresa noruega del sector del aluminio y las energías renovables.
Otros fondos
Para hacerse una idea de lo que significa el más del 100% de rentabilidad de este fondo, hay que compararlo no solo con la media del mercado, sino con lo que hacen los productos que le siguen inmediatamente después en el ránking de rentabilidad, que quedan lejos del 1 00%.
Le siguen algunos fondos de Bolsa especializados en Turquía, que también están disparados este año, como por ejemplo el HSBC Global Investment Funds - Turkey Equity, que obtiene una inversión en 2022, con un retorno por encima del 77,96%.
Tres de los productos más destacados del año son productos con pasaporte español, el Global Allocation, que se revaloriza un 74,11% el Alcalá Multigestión Garp, que gana un 63,67% y el Quadriga Investors Igneo, que obtiene una rentabilidad cercana al 58%.
El mejor de ellos, el Global Allocation de Renta 4, gestionado por Luis Bononato es, igual que el Odey, un fondo mixto que también basa su éxito en una combinación de distintas estrategias largas/cortas en distintos índices y sectores.
Tras los tres fondos españoles destacan varios productos especializados en energía, como el BlackRock Global Funds - World Energy Fund, que se revaloriza un 53% o el NN (L) Energy, que gana más de un 52%.
Analista del mercado de fondos
Sobre el martirio al que es sometida con permanencia la clase media, la formada por autónomos y trabajadores cualificados que aporta con sus impuestos la mayoría de la hucha fiscal del país, hay que añadir una coyuntura en la que sobrevuela el mayor problema de presentes y futuros gobiernos: las pensiones.
La incentivación para aviar la jubilación es nula; el régimen fiscal es un pan para hoy y –mucha– hambre para mañana. La parte que el trabajador aporta a un instrumento pensionable se deduce de su base de rentas del trabajo, pero cuando se convierta en jubilado y perciba un ingreso, éste se considerará como del trabajo con lo que deberá tributar al tipo que le corresponda de la escala. En resumen, un diferimiento de impuesto, nada más, no hay rebaja. Se sigue sin incentivar al trabajador para que ahorre con idea largoplacista y, ya que no sabemos inventar, copiemos adecuadamente.
Portugal, ese vecino que tenemos a la izquierda razonable en toda su amplitud, ofrece a los jubilados del mundo que residan en el país como mínimo la mitad del año un régimen por el que deben pagar por sus pensiones recibidas solo un peaje del 10% durante diez años, cuando –insisto– en España lo harían al tipo que les correspondiera de la escala, pudiendo en el plazo citado reembolsar todo lo acumulado en su planes de jubilación privados.
Para los residentes normales que cotizan por el equivalente a nuestro IRPF, el sistema como en España, pero con un menor porcentaje de castigo.
Como colofón citar que no hay impuestos sobre sucesiones y donaciones sobre bienes fuera de Portugal de cara al régimen especial de residentes no habituales. En nuestro caso “Papá Estado” está imposibilitado para mantener el sistema de pensiones públicas actual; hay que buscar soluciones y la más fiable pasa porque el trabajador ahorre y para eso hay que darle ventajas reales, ¿o no?
Su principal inversión son acciones del segundo mayor concesionario de coches de Reino Unido
El resto de fondos más rentables son productos que invierten en energía y la Bolsa de Turquía
Consolida el giro al alza Desde el inicio del año sus títulos se mueven dentro de un canal bajista y a finales de septiembre llegaron a amenazar los 45 euros. A este precio entró dinero, han rebotado al alza, y esta semana han consolidado. Lo peor parece visto, ha vuelto a ganar dinero y su aspecto invita a pensar que puede recuperar el soporte de 50,8 euros y mirar hacia los 53.
Salda la semana en positivo La volatilidad se ha impuesto, ya que las opiniones de los expertos son distintas. Hay que considerar que en el primer semestre ganó 7.926 millones de euros, cotiza a un PER de 1,57 veces beneficios y que el valor se deja en el año un 25,5%. Ha tocado fondo en los 20 euros y en cuanto consolide sobre los 22 dará señal con objetivo en 24,5 euros.
Respeta su incipiente directriz alcista A mediados de julio tocó fondo en 0,61 euros y, desde ahí, ha ido ganando altura. Los excesos del inicio de septiembre los corrigió a finales de ese mes y respeta su directriz alcista de corto. Está barato y su rentabilidad es del 4,19%. Ayer, con un avance del 2%, alcanzó los 0,71 euros y esperamos que siga al alza. Primer objetivo en 0,8 euros.
No ha podido mantenerse sobre 23,5, pero respeta su directriz alcista. Mantener y aprovechar los recortes para comprar.
Cierra la semana en 105 euros, un precio que no se ve desde 2020. Su aspecto técnico es bajista y aplazaríamos compras.
Salda la semana en positivo y el peligro de bajar a 52 ha cedido, pero esperaríamos a verle sobre 58 , para iniciar compras.
Lo peor parece visto, ya que ha cesado el desplome. Rebotes y repuntes se han alternado, pero no hay prisa por entrar.