Las firmas europeas pinchan en la recaudación para infraestructuras
CONTRASTE CON EL AUGE DE 2021/ Los fondos de la región que financian proyectos de energías o transportes, entre otros, apenas captan 17.400 millones de dólares de nuevo potencial a septiembre.
Brusco cambio de paso en los fondos europeos de infraestructuras. El nivel de recaudación de 2022 nada tiene que ver con el de 2021. Los recursos captados en la región para financiar proyectos de transportes o energías, entre otros, han caído en picado, pasando del récord de 72.100 millones de dólares (en torno a 67.800 millones de euros) levantados el año pasado a las cotas mínimas del actual. A falta de contabilizar los datos del cuarto trimestre, los gestores de esta geografía apenas han obtenido 17.400 millones de dólares (16.400 millones de euros), según el servicio de análisis Pitchbook.
Pese a que para muchos expertos las infraestructuras son un valor a refugio de la inflación, la volatilidad y la ralentización de la economía –factores que pesan hoy en los mercados– por ser apuestas a largo plazo y proporcionar retornos consistentes y regulares, el interés de los inversores no se está canalizando hacia este tipo de activo en Europa.
Motivos
Son varios los motivos que pueden estar afectando al fundraising del sector en la región. El primero, el propio ciclo de vida de los fondos. Puesto que en 2021 se levantaron tantos recursos y vehículos (hasta 45) que apuntaban a esta zona es lógico que en 2022 no haya muchos gestores en la carretera buscando apoyos. La mayoría están en fase de inversión.
Este hecho se pone todavía más de relieve en el caso de los megafondos, que son los que persiguen un propósito igual o superior a los 5.000 millones de dólares. A septiembre, sólo uno de los seis grandes vehículos cerrados en el año que exceden esta cantidad, según Pitchbook, tiene pasaporte europeo. Se trata del Infravia European V, a cargo de la francesa InfraVia Capital Partners, que concluyó el proceso de recaudación en marzo, después de acaparar 5.600 millones de dólares.
El resto, ubicados en un peldaño superior, proceden de Norteamérica: KKR Global Infrastructure Investors IV (con 16.700 millones de dólares), Brookfield Global Transition (15.000 millones de dólares), ISQ Global Infrastructure III (15.000 millones de dólares) y Stonepeak Infrastructure IV (14.000 millones de dólares). Ahora bien, todos echaron el cierre en la primera mitad del año.
Éste es otro factor que hay que incorporar al porqué del pinchazo europeo. El tercer trimestre ha traído un parón brusco y global, con la entrada en el sector de apenas 10.900 millones de dólares en todo el planeta. Esta cifra implica una caída de la captación mundial del 70% respecto al trimestre previo. Norteamérica palía el efecto porque había vivido un principio de año explosivo, pero en Europa y también en Asia, donde el sector no tuvo un arranque tan fuerte tras los máximos de 2021, el golpe puede significar no levantar cabeza ya en el registro anual.
El hecho de que el alza de la inflación haya sido mayor en Estados Unidos que en la eurozona y varios cambios regulatorios en favor de las infraestructuras han ayudado a que el apetito de los inversores por este activo se haya redirigido hacia el otro lado del Atlántico, considera Pitchbook.
Sólo uno de los seis megafondos cerrados en lo que va de año tiene pasaporte europeo