Diversificar en fondos de capital riesgo
La rebaja del mínimo de entrada a 10.000 euros abre el abanico de oportunidades para la cartera de los inversores a largo plazo. El ‘private equity’ no es recomendable para todos los perfiles.
PRODUCTOS ALTERNATIVOS
La descorrelación con los mercados financieros es una de las ventajas de estos activos alternativos
La oportunidad de diversificar las carteras con inversiones alternativas de largo plazo empieza a ser posible en España para muchos ahorradores.
El pasado 19 de octubre entró en vigor la Ley Crea y Crece –que tiene por objetivo facilitar la creación de empresas–, que trajo consigo una rebaja del mínimo exigido para invertir en capital riesgo, fijándolo en 10.000 euros. Antes, el umbral de entrada era de 100.000 euros, lo que en la práctica restringía el acceso a estos productos y sólo estaban disponibles para inversores con elevados patrimonios. Al menos de un millón de euros, ya que este tipo de activos debería representar entre el 10% y el 20% de la cartera.
Ahora se posibilita la entrada a un número más razonable de inversores.
El Aurea Sustainable Agriculture Fund, inscrito en la CNMV el pasado marzo y en fase de captación de capital, ya contempla participaciones a partir de 10.000 euros.
Bankinter Investment también ha abierto las puertas a un universo inversor más grande, con el lanzamiento hace tres semanas de una gestora de fondos de inversión alternativa, que tendrá un fondo madre en el que invertirán los clientes a partir de 10.000 euros en varios vehículos de inversión.
Poco a poco irán lanzándose más fondos de capital riesgo adaptados a la nueva normativa, si bien los anunciados más recientemente conservan barreras de entrada elevadas.
Mutuactivos, por ejemplo, presentó en noviembre el Mutuafondo Global Ventures I FCR, fondo de fondos que invertirá principalmente en compañías tecnológicas y de ciencias de la vida, con una inversión mínima de 100.000 euros . Un mes antes, Singular Bank puso en marcha su primer fondo de capital riesgo, Global Buyouts 2022, en alianza con la gestora alemana Yielco Investments AG, en el que se podrá participar a partir de 150.000 euros, una cifra más exigente que la de sus competidores.
Los profesionales esperan un auge de nuevos productos, pero no una explosión.
Invertir en capital riesgo consiste en tomar participaciones de control en empresas no cotizadas para transformarlas y hacerlas crecer. Eso exige un periodo de permanencia en el proyecto de entre 7 y 10 años habitualmente.
A quién conviene
“No va a haber tanta gente que esté dispuesta a tener un producto con escasa liquidez”, sostiene Víctor Alvargonzález, socio fundador de Nextep Finance España.
En activos alternativos se puede invertir cuando realmente no se necesita ese dinero a largo plazo”, remarca Rafael Calvo, socio director de MV Credit (Natixis IM). Éste es, por tanto, un condicionante que explica por qué los fondos de private equity están indicados para perfiles que tienen “una capacidad inversora suficiente”, añade Jaime Rodríguez-Pato, responsable de producto y director de desarrollo de negocio de Aurea Capital IM.
Invertir en este tipo de fondos requiere asesoramiento previo, como recoge la nueva legislación, tanto por la comprobación de la idoneidad para adquirir estos activos como por la necesidad de entender bien por qué tipo de empresas se apuesta.
Asumidos estos riesgos, diversificar la cartera de inversión con fondos de capital riesgo es una buena idea, en opinión de los expertos.
Calvo destaca su rentabilidad muy por encima de la media de lo que se puede obtener en las bolsas y con menos volatilidad: el private equity ha ofrecido de media entre un 16% un 18% anual en los últimos 20 ejercicios, frente al 7%-7,5% de la renta variable. No obstante, los profesionales inciden en que las rentabilidades pasadas no garantizan las futuras.
En todo caso, Calvo cree que es un buen momento para invertir en private equity por la caída de las valoraciones de las compañías.
Alvargonzález destaca como ventaja de este tipo de inversión su descorrelación con los mercados. Subraya que “el mejor periodo de muchas de las mejores empresas es antes de cotizar en Bolsa”.
En el escaparate
Para aquellos que quieran adentrarse por primera vez en este mundo lo más adecuado es un fondo de fondos. Aquí los retornos son algo menores porque hay más costes asociados. A modo orientativo, el Abante Private Equity I FCR condiciona la comisión del asesor del producto al logro de una rentabilidad anual del 8%. Y fuentes del mercado esperan que el Bankinter Investment SGEIC pueda rondar entre el 5% y el 7%.
Los inversores con algo más de experiencia pueden optar por fondos quizás más especializados. “En España, la inversión alternativa de toda la vida ha sido el inmobiliario. Actualmente hay 414 fondos de capital riesgo registrados en la CNMV.
El ‘private equity’ ha rentado de media entre el 16% y el 18% anual en los últimos 20 ejercicios