Inditex se apoya en EEUU para crecer
En los nueve meses a 31 de octubre Inditex tuvo ingresos de 23.055 millones de euros (+19%), ebitda de 6.520 millones (+20%) y beneficio atribuido de 3.095 millones (+24%). Estos aumentos se produjeron tras registrar 260 millones por pérdidas en Rusia y en un contexto económico débil, evidenciando una vez más la fortaleza del modelo de negocio del grupo. Inditex se dirige claramente a nuevos máximos históricos, habiendo salido de la crisis de la pandemia con mayor fuerza que sus principales competidores. Y una de las palancas de este buen desempeño es el desarrollo del negocio en EEUU, que ya en 2021 fue el segundo mercado más importante del grupo después de España. En los últimos cuatro años el peso de América en las ventas de Inditex ha subido casi cinco puntos hasta el 20,1% y Estados Unidos ha sido clave para ello. A pesar de que el país no está en el top 10 por número de tiendas (101 en la actualidad) y de que Inditex solo opera con la marca Zara, las plataformas online sí ofrecen las otras marcas. En 2021 la venta total online de Inditex alcanzó 7.500 millones de euros, representando ya el 25,5% de la total, y este porcentaje va en aumento. EEUU es un mercado especialmente propicio para el negocio online, y competidores de Inditex como Gap ya están en un porcentaje online del 39%, por lo que Inditex tiene una gran posibilidad de crecer en ese canal. La estrategia de Inditex en EEUU durante la pandemia fue diferencial, dado que siguió ofreciendo novedades en un intento (exitoso) de proyectar normalidad. Ahora la expansión prevista prestará una mayor atención a ciudades del interior, que han mejorado su tirón demográfico por el teletrabajo y cuyos habitantes van siendo más receptivos a la ropa de moda. EEUU es también un mercado prioritario para los rivales de Inditex, destacando el caso de la china Shein, que prevé salir a Bolsa y que en una reciente presentación estima elevar ingresos desde 22.700 millones de dólares en 2022 hasta 58.500 millones en 2025.
La guerra de las redes de 5G
La batalla por la supremacía en el despliegue de 5G se jugará en el terreno de las frecuencias medias, que en España y Europa son la banda de 3,5 GHz. Esa banda tiene 5 veces más cantidad de espectro que la de 700 MHz, que es la que más se ha desplegado hasta ahora dentro del 5G real. Ahora mismo España tiene unas 12.000 desplegadas de 700 MHz frente a sólo 4.000 de 3,5 GHz, una proporción de 3 a 1. Pero el 5G sobre 3,5 GHz es el que va a permitir de verdad grandes velocidades, cercanas a los mil megabits de velocidad, mientras que la versión de 700 MHz no podrá ir mucho más allá de lo que ahora ofrece el 4G. El 5G de IoT masivo, para usos industriales y profesionales, tendrá que usar las redes de 3,5GHz, mucho más caras de desplegar, porque su cobertura es más baja. Esta es precisamente la gran asignatura pendiente de España con el 5G, y en la que el horizonte a largo plazo no está claro. Ericsson vaticinó que en 2040, dentro de 18 años, sólo el 52% de la población española tendrá cobertura del 3,5 GHz, la versión más potente del 5G real. Con todo, las cosas parecen que están empezando a cambiar y que Movistar ha empezado a pisar el acelerador de los despliegues con la intención de aprovechar las circunstancias temporales que le podrían permitir distanciarse de sus rivales también en este ámbito. El 5G más potente acabará siendo necesario y demandado por las grandes cuentas y Movistar es el que tiene la cuota más alta en este segmento.
Air France-KLM vuelve con fuerza
El grupo Air France-KLM logró salir de pérdidas en 2022, registrando ingresos de 26.393 millones de euros (+84%), ebitda de 3.615 millones (multiplicando por 4,6 veces) y beneficio atribuido de 728 millones, que compara con pérdidas de 3.292 millones un año antes. El grupo tuvo un cuarto trimestre con los mayores ingresos trimestrales de su historia a pesar de las restricciones de capacidad del aeropuerto de Schiphol en Ámsterdam, que le generó una pérdida de ingresos estimada en 170 millones. Destaca en positivo el margen operativo del 4,5%, superior al previo a la pandemia del 4,2%, aunque todavía lejos del objetivo del grupo, situado en el 7-8%. En 2022, la compañía transportó 83,3 millones de pasajeros, un 87% más que en 2021 pero todavía un 19% debajo de 2019. Para 2023, estima una capacidad media de entre el 95% y el 100% del nivel de 2019, para superarlo ya en 2024. En 2020, Air France-KLM recibió 10.400 millones de euros en préstamos y garantías de los respectivos gobiernos francés y neerlandés, y en 2022 redujo la deuda neta muy sensiblemente, hasta 3.615 millones de euros, equivalente a 1,8 veces el ebitda frente a 11 veces en 2021, y la mejora continuará este año. La cotización subió ayer un 5,3%, con una capitalización de 4.550 millones. Los gobiernos de Francia y Países Bajos son propietarios del 28,6% y el 9,3% del capital, respectivamente.
Air France-KLM es el líder europeo en términos de tráfico intercontinental con origen en Europa.