Aterrizaje en Wall Street este año con un ‘listing’
La mudanza de Ferrovial a Ámsterdam tiene el objetivo final de dar el salto a Wall Street de una manera que no tiene precedentes en España.
El plan de la centenaria empresa es que sus acciones ordinarias estén cotizando en el epicentro de los mercados internacionales antes de que acabe el año, objetivo que facilita en gran medida su traslado a los Países Bajos.
Como resultado, si los planes de Ferrovial se cumplen como están previstos, la compañía ganará visibilidad y registrará una capitalización superior a la actual. Ferrovial se valora actualmente en el Ibex en algo más de 20.000 millones de euros, cifra que sus accionistas consideran que se queda corta teniendo en cuenta el tamaño de la compañía: un grupo que factura 7.500 millones, que tiene más de 24.000 empleados y que cuenta con una presencia internacional fuertemente consolidada en grandes mercados como Estados Unidos y Reino Unido.
Corregir el descuento Como avanzaron en declaraciones exclusivas a EXPANSIÓN fuentes de The Children’s Investment Fund (TCI), el mayor socio extranjero de Ferrovial, “han creado un montón de valor para sus accionistas y tiene sentido cotizar en Nueva York: eso permitirá que los inversores norteamericanos puedan reconocer ese valor y corregir el gran descuento con el que ahora cotiza la empresa”.
Wall Street no cuenta, además, con ninguna empresa cotizada con un negocio de gestión de infraestructuras como el de Ferrovial, lo que aumentará el interés de los inversores estadounidenses.
En principio, Ferrovial saldría a Wall Street bajo la modalidad de una fórmula que se está poniendo de moda por la que no se venden títulos previamente, ni se ingresa dinero como en las OPV tradicionales, sino que permite a los accionistas comercializar sus títulos directamente en el parqué de Nueva York, con más agilidad, y con el consiguiente ahorro de los costes asociados a una salida a Bolsa. El proceso, en cualquier caso, implica la misma documentación y el mismo nivel de exigencia regulatoria que cualquier OPV.
Otras empresas europeas, como la compañía sueca de música en streaming Spotify, han optado ya por este sistema para dar el salto a Wall Street, pero ninguna entidad española lo había probado antes.
Si todo sale bien, Ferrovial empezará el año que viene cotizando en tres parqués: el español, el holandés y el estadounidense. En Nueva York, pasará a estar bajo supervisión de la SEC, el regulador de los mercados americanos que mantiene una vigilancia extrema sobre todas las compañías cotizadas.
Cotizar con ADR
Grandes empresas españolas como Telefónica, Santander, BBVA y Grifols están presentes en Wall Street pero a través de ADR, que es un certificado negociable en Estados Unidos que representa los títulos de acciones de empresas que no son norteamericanas. Los ADR suponen, de momento, la única manera que tienen las empresas matrices españolas de cotizar en Estados
Unidos con sus acciones ordinarias.
Además, hay dos casos paradigmáticos de firmas españolas que aterrizaron en Wall Street a través de su fusión con una Spac (empresas sin actividad que salen al mercado para comprar después otra compañía). Se trata de Wallbox y Codere Online. Ambas debutaron en 2021.
Otros grupos españoles cuentan con filiales operando en Wall Street como Grupo Villar Mir con Ferroglobe y, en su momento, Abengoa con Atlantica Yield. La sede de ambas filiales se encuentra en Reino Unido, por lo que pueden cotizar directamente en Estados Unidos.