Las acciones de Imperial Brands, Roche, Sanofi y Teleperformance reflejan castigos injustificados
da dar un impulso a una cotización que ha estado algo deprimida los últimos meses en una compañía con un negocio perfectamente diversificado. Rovi cotiza a más del 75% de su nivel récord de diciembre de 2021.
Para Cárdenas, dos casos claros de valores muy penalizados son Almirall y Grifols. A la primera le pesan los continuos cambios en la dirección y la ampliación de capital para fortalecer su liquidez y financiar alguna adquisición, explica. Sin embargo, Almirall cuenta con un sólido enfoque de crecimiento en el área dermatológica a largo plazo. En el fabricante de hemoderivados, el mercado estaría echando en falta acciones concretas dentro del proceso de reducción de deuda de la compañía. “Actos precisos en esta materia devolverán la confianza de los inversores, asegurando un mejor desempeño financiero de la compañía y credibilidad en las previsiones de la misma”, sostiene Cárdenas.
Valores europeos
Algunas farmacéuticas europeas también están entre las empresas con posibilidades de recuperar mucho terreno perdido sin motivos claros. En Dunas Capital remarcan que Sanofi y Roche podrían aflorar valor “incluso en un escenario recesivo”. Cárdenas subraya la capacidad de Roche para mejorar a medio plazo la ralentización del crecimiento del beneficio por acción que se ha visto en los últimos trimestres y que estaría penalizando en exceso sus acciones.
Álvarez pone en el foco a la francesa Teleperformance, que pierde más del 30% en 2023. “El mercado no termina de ver el papel del grupo francés en la transición hacia un mundo donde la inteligencia artificial vaya ganando protagonismo. Esto, unido a la adquisición de una de sus rivales (Majorel), ha generado una vorágine bajista que poco o nada tienen que ver con el funcionamiento del negocio”, comenta. Cree que como actor clave en el sector de servicios empresariales, Teleperformance
será capaz de integrar las nuevas tecnologías en sus procesos, tal y como ha venido haciendo los últimos 20 años. “Es más, la propia compañía prevé que la inteligencia artificial les permitirá un ahorro considerable de costes que les ayudará a aumentar sus márgenes y, por ende, su beneficio por acción”, remarca.
La caída de más del 12% en 2023 representa una buena oportunidad de compra en Imperial Brands, una compañía con amplias ventajas competitivas basadas en activos intangibles en el negocio del tabaco, según Fernández. “Las estrictas regulaciones gubernamentales han hecho que las barreras de entrada sean casi insuperables y han mantenido estables las participaciones de mercado en el negocio principal de los combustibles”, explica. También cree que Nestlé debería recortar el diferencial que le separa del comportamiento medio del mercado: sus acciones están prácticamente planas frente a un avance medio que ronda el 10%. “Su posición en el mercado global es difícil de igualar para los nuevos participantes”, esgrime.