“China avanzará más rápido que Europa y EEUU este año”
ENTREVISTA BIN SHI Responsable de renta variable china de UBS AM/ Los esfuerzos de estímulo y la relajación de las restricciones Covid apoyan a un mercado que crecerá el 5%.
“China parece un lugar excelente en el que pensar a la hora de invertir durante 2023”. Así lo afirma Bin Shi, responsable de renta variable china de UBS AM y gestor del UBS (Lux) Equity Fund - Greater China (USD) K-1-acc, el segundo fondo más rentable de su categoría en 2023, con una revalorización de más del 20% frente a una subida del 5,5% del índice CSI 300. El gigante asiático está dejando atrás las dificultades y, a la vista del ritmo de reapertura mucho más veloz de lo esperado por la mayoría y del marcado aumento de los contagios por Covid, la normalización de la actividad económica también podría ser más acelerada de lo previsto, sostiene Shi. “Las medidas políticas pueden ayudar a la economía china a tomar impulso y avanzar más rápido que EEUU y Europa este año”.
Opina que la gradual vuelta a la normalidad de la segunda economía mundial se apoyará en los nuevos estímulos fiscales y un repunte del consumo desde un punto de partida bajo, y apunta que el PIB podría crecer al 5% o más en 2023. Para redondear su atractivo como destino de las inversiones, Shi esgrime los recortes de los tipos de interés, el aumento del gasto fiscal, una inflación entre estable y baja, y unas bolsas listas para repuntar. “Estos esfuerzos de estímulo unidos a la relajación de las restricciones Covid deberían brindar apoyo al mercado según nos adentramos en el año”.
El experto de UBS AM cree que el país ha superado el máximo en presión normativa. “En los últimos meses, el gobierno ha hecho declaraciones más optimistas en relación al papel de las empresas de Internet en el impulso del crecimiento económico. Este cambio de actitud animaría a estas compañías a efectuar más innovaciones y competir en el panorama mundial”.
Considera también que la crisis del mercado inmobiliario se está encauzando. “Recientemente ha recibido más apoyo político con medidas que incluyen iniciativas para mejorar los canales de financiación de los promotores y estimular la demanda de vivienda. El mercado inmobiliario se recuperará gradualmente este año y los promotores actuarán con mayor prudencia y menor apalancamiento en el futuro”.
Reconoce que las preocupaciones derivadas de la situación geopolítica seguirán siendo determinantes en el comportamiento del mercado, pero resta posibilidades a un agravamiento irreparable. “Esperamos que continúe la rivalidad entre EEUU y China, pero seguimos creyendo que es muy poco probable que se produzca una desvinculación completa entre ambos países dado que China ya está profundamente integrada en los mercados globales”.
Para Shi, incluso tras el rally de los últimos meses, la valoración de las acciones chinas sigue siendo atractiva y ofrecen importantes oportunidades para la inversión activa. “Nuestras participaciones en empresas de alta calidad con ventajas competitivas deberían dar resultados a largo plazo, a medida que los inversores vuelvan a centrarse en los fundamentales de las empresas y en su capacidad de generación de flujos”. A la hora de construir su cartera, UBS AM se fija en compañías con una sólida gestión y que estén bien posicionadas para resistir acontecimientos geopolíticos, normativos u otros factores externos. “Incluso en caso de desaceleración, los líderes sufren menos y, una vez pasado lo peor, pueden adquirir competidores más débiles y reforzar aún más su posición”, justifica Shi. Tencent, Kweichow Montai, Taiwan Semiconductor, Pin AN Insurance y China Merchants Bank son las mayores posiciones del fondo que gestiona.
China es una prioridad estratégica para UBS al ser el mayor mercado mundial de capitales y el de más rápido crecimiento. Emplea cerca de 1.400 personas en el mercado local y este número seguirá creciendo. “La situación que creó el Covid y las tensiones geopolíticas han hecho más difícil operar en China, pero para tener éxito en el país hay que estar comprometido al 100% a largo plazo, y nosotros lo estamos”.
“Para tener éxito con las inversiones en el país hay que estar comprometido al 100% a largo plazo”