Endesa y Neinor, en la lista de favoritos de Bestinver

Más llamativo fue el anuncio de Meta Platforms a primeros de febrero de que elevará sus compras de títulos propios en 40.000 millones de dólares.

¿Mejor que el dividendo?

Las recompras de acciones, que imperan en EEUU desde hace décadas, se van abriendo paso entre las compañías de Europa como fórmula de retribución al accionista. Pero no hay acuerdo entre los expertos acerca de si es una vía más idónea que el dividendo.

“Aparentemente es más agradable cobrar el dividendo, pero éste tiene un doble impacto fiscal: retención sobre el pago e impuesto sobre el beneficio. Lo mejor que puede hacer una compañía para remunerar al inversor es comprar acciones propias y amortizarlas”, asegura Turazzini.

Para Castelo, sin embargo, plantear este tipo de operaciones, tal como ocurre con los dividendos flexibles, en términos de retribución tiene sus peros. “Conviene actuar con el criterio de un inversor clásico: cobrar el dividendo en efectivo cuanto antes y cuanto más, mejor”, defiende.

En opinión de Santos, las recompras deben ser un complemento del dividendo, puesto que el mensaje que transmite una empresa cuando adquiere títulos propios podría malinterpretarse. “Es evidente que un accionista de una cotizada que paga dividendo y además recompra periódicamente parte de sus acciones va a estar satisfecho y mantener la posición. Será un accionista fidelizado”, concluye.

Endesa, Neinor y la portuguesa Jeronimo Martins entran en la lista de convicción que ha realizado Bestinver Securities para el mes de marzo. Se unen a otros valores en los que mantienen la confianza como Cellnex, Gestamp, Logista, Repsol y Santander.

En el caso de Endesa, a la que le da recorrido alcista hasta los 23,2 euros, esta firma de inversión considera que el contexto regulatorio y financiero han mejorado. Espera que la compañía saque partido de una situación de menor competencia y mayor producción de energía renovable. Cree que el mercado ha interiorizado el nuevo impuesto al sector y que el precio mayorista de la electricidad en España ha vuelto a niveles más normalizados, lo que reduce las preocupaciones regulatorisas, apunta el analista Daniel Rodríguez. A esto se une que el precio del gas ha bajado significativamente, lo que debería reducir las necesidades de garantías y alivia la presión sobre la posición de deuda de la compañía. Rodríguez asegura que Endesa cotiza con un descuento del 20% frente a sus rivales ibéricos y que ofrece un crecimiento anual del beneficio bruto de explotación (ebitda) del 7% entre 2023 y 2025.

En el caso de la inmobiliaria Neinor, Javier Beldarrain, analista de Bestinver Securities, confía en que 2023 sea el año en que la plataforma de alquiler alcance una masa crítica de más de 1.500 unidades. Cree que debería ser el año en que se estabilicen los tipos de interés, lo que debería facilitar el cálculo de la rentabilidad requerida para el alquiler residencial en España. “Estos dos factores crean un buen entorno para las operaciones corporativas, que podría ser uno de los motores de la revalorización del valor”, apunta.

La portuguesa Jeronimo Martins presenta resultados el 22 de marzo y esperan que confirme su mejor posicionamiento en el mercado. La acción cotiza con descuento respecto a sus rivales y en relación a media. Patricia Cifuentes, analista de la firma, resalta su generación de caja, que le permitirá pagar dividendos extraordinarios hasta que surja una oportunidad atractiva de fusión o compra. Fija su objetivo en 25 euros.