Los bonos restarían hasta 4,5 puntos de capital a la banca
EXAMEN DEL BANCO DE ESPAÑA / El supervisor alertó sobre la pérdida de valor de las carteras de deuda soberana y realizó un ejercicio teórico para medir su impacto.
El Banco de España puso a prueba la capacidad de resistencia del sector bancario español a los efectos de la devaluación de las carteras de bonos afectadas por las subidas de tipos de interés, una situación que acabó por provocar pérdidas millonarias al estadounidense Silicon Valley Bank (SVB), grupo intervenido por las autoridades de EEUU al quedarse sin liquidez para afrontar sus obligaciones.
Los bancos españoles tienen, por su parte, una exposición a deuda soberana que se está devaluando a medida que suben los tipos de interés y que podría restar hasta 4,5 puntos porcentuales de capital de máxima calidad al sector, según los ejercicios teóricos realizados por el supervisor bancario y de cuyos resultados dio cuenta el último Informe de Estabilidad Financiera, correspondiente al pasado otoño.
El organismo gobernado por Pablo Hernández de Cos anticipó que el escenario de tipos de interés al alza impulsado por las autoridades monetarias para combatir la inflación provocaría pérdidas en las carteras de bonos soberanos de los bancos, dada la “corrección en el valor” de estas inversiones. Pero este impacto negativo sería muy distinto en función de cómo decidieran contabilizar las entidades sus tenencias de deuda pública.
El Banco de España señala que la banca española refleja contablemente sus inversiones en bonos de dos maneras. Una es a coste amortizado, pensada para aquella deuda que va a permanecer en el balance hasta su vencimiento, lo que permite no reconocer las pérdidas cuando cae el precio de los instrumentos.
El otro método, conocido como “criterio de valor razonable”, implica actualizar el precio de mercado de las tenencias periódicamente, lo que conlleva la aparición de minusvalías o plusvalías latentes (que no se materializan hasta que, en efecto, se venden esas exposiciones de renta fija).
Las entidades españolas cuentan cada una con un mix diverso de bonos contabilizados a coste amortizado y a valor razonable, aunque la metodología predominante es la primera, ya que, según explica el Banco de España, las carteras de deuda soberana son, por lo general, una inversión a largo plazo para el sector bancario español.
Pero el supervisor llevó a cabo un ejercicio para calcular cómo impactaría en las ratios de solvencia una apuesta total, por parte de las entidades, por uno u otro método de contabilizar sus inversiones soberanas en un escenario normal y en otro estresado.
Los bancos españoles verían crecer sus ratios de capital de máxima calidad 0,8 puntos porcentuales en el escenario base y dos en el estresado en el supuesto de que optasen todos por contabilizar sus bonos a coste amortizado, frente al método mixto que presentan actualmente. Las entidades limitarían las pérdidas, como explica el Banco de España, pero a cambio de “mantener más tiempo en balance instrumentos con una rentabilidad relativamente baja”, advierte el informe.
Muy distintas serían las consecuencias si las entidades bancarias españolas actualizasen sus carteras de deuda soberana a valor razonable. En este caso, el examen del Banco de España calcula que se produciría un deterioro en las ratios de CET1 del sector de 1,7 puntos porcentuales en el entorno más probable y de hasta 4,5 puntos porcentuales en el escenario estresado.
Otros supervisores
El paso dado por el Banco de España de alertar sobre el potencial daño de las subidas de los tipos en las carteras de deuda soberana del sector no ha tenido su reflejo en otras autoridades supervisoras, que en sus últimas llamadas públicas a la atención no han hecho mención a este potencial elemento tóxico.
Es el caso, por ejemplo, de la Junta Europea de Riesgo Sistémico (ESRB, por sus siglas en inglés), la institución comunitaria destinada a prevenir las crisis sistémicas, que en su lista de recomendaciones del pasado septiembre alertaba respecto de los potenciales efectos sobre la estabilidad financiera de la dificultad para atender los pagos de la deuda por parte de empresas y hogares en un entorno de tipos de interés al alza, así como de los crecientes problemas que afrontarían los países más endeudados para sostener sus bonos soberanos. Pero ninguna mención al riesgo latente en los balances bancarios de las inversiones en deuda pública.
Tampoco incidió en este riesgo el Consejo de Estabilidad Financiera (FSB, por sus siglas en inglés), el organismo creado por los países del G-20 para lidiar contra las amenazas financieras globales. En su último escrito dirigido a los gobiernos y los bancos centrales, el FSB puso el foco en la banca en la sombra, los criptoactivos y los pagos transnacionales, pero no mencionó que se estuviera larvando un riesgo sistémico relacionado con la deuda en los balances bancarios.
Los bancos tienen sus bonos reflejados a coste amortizado, lo que reduce su impacto en pérdidas