Morgan Stanley cree que el ‘rally’ tecnológico es insostenible
El experto de Morgan Stanley Michael Wilson –uno de los más bajistas sobre las acciones de Wall Street– cree que el reciente rally tecnológico, que supera el 20% desde diciembre, es insostenible y que el sector volverá a los mínimos recientes. El índice Nasdaq 100 ha entrado en mercado alcista a medida que los inversores huían de los sectores más sensibles al ciclo económico, como los bancos, después del colapso de varias entidades en EEUU. Según Wilson, esta rotación se ha producido porque el sector tecnológico se está mirando como un sector tradicionalmente defensivo, a pesar de que el no está de acuerdo y cree que las utilities (servicios públicos), el sector de recursos básicos y el de salud son los que presentan una mejor relación rentabilidad riesgo. “Las tecnológicas son ahora más pro cíclicas y uno de los mayores mercados en ciclos bajistas” asegura este estratega, que se situó en el número uno del ránking en la última encuesta de inversores tras prever la última onda bajista en los mercados.
“Aconsejamos esperar mínimos consistentes en el mercado en general antes de entrar más agresivamente en el sector tecnológico, ya que estas compañías normalmente experimenta un periodo de mejor comportamiento mientras funciona a su favor el factor cíclico”, indica. Y añade que la expectativa de que la Reserva Federal de pronto por finalizada su fase de endurecimiento monetario desmotivará a los inversores. “No consideramos que el programa de financiación reciente para la banca como una forma de QE que vaya a estimular los activos de riesgo”, indica. En JPMorgan creen que las tecnológicas no deberían ser el sector donde posicionarse, y esperan que dejen de correr a mayor velocidad que el resto ante los riesgos en los beneficios, las valoraciones ajustadas y la alta valoración relativa en el largo plazo, por lo que la estrategia sobre el sector es neutral.
Una vuelta atrás del sector podría impactar en el mercado después de haber sido el motor del avance del 3,5% del S&P 500 en marzo. Microsoft, Apple y Nvidia fueron los líderes.