Urbaser y HIG compiten por comprar el negocio medioambiental de Sacyr
DESINVERSIÓN/ El grupo presidido por Manuel Manrique fija el próximo 25 de mayo como fecha para presentar las ofertas vinculantes. HIG también participa, con Portobello, en la venta del área de ‘Facility’.
El proceso de venta del negocio de servicios de Sacyr encara su recta final con ocho candidatos en liza, de los que cuatro pugnan por la adquisición de Valoriza Medioambiente y los otros cuatro por la compra Sacyr Facilities. La suma de ambas actividades está valorada en algo más de 600 millones de euros y la fecha estipulada para que los distintos postores presenten sus ofertas vinculantes por los activos se ha designado para el próximo 25 de mayo.
La división medioambiental de Sacyr, donde sobresale el negocio de limpieza viaria y tratamiento de residuos, es la que más valor tiene y más interés genera en el mercado. Entre los finalistas seleccionados por el grupo que preside Manuel Manrique y que se disputarán la adquisición figuran Urbaser y HIG Infrastructure, así como otro fondo de infraestructuras y otro de private equity, según coinciden varias fuentes del mercado consultadas por EXPANSIÓN.
Sacyr, que destinará los ingresos recaudados con las desinversiones a reducir la deuda corporativa y en nuevos proyectos, principalmente, concesiones de autopistas, declinó realizar comentarios sobre esta transacción.
Sacyr destinará los fondos recaudados con las operaciones a reducir su deuda corporativa
La suma de ambas desinversiones aportará a Sacyr unos ingresos de más de 600 millones
Gigante
La suma de Valoriza Medioambiente y Urbaser –compañía que está controlada por Platinum Equity– crearía un gigante español del negocio de tratamiento de residuos capaz de mirar de tú a tú al líder del sector en España, FCC Medioambiente, que cuenta con un ebitda de 600 millones de euros y que no fue invitado a participar en la operación. Según las fuentes consultadas, la unión de Urbaser y Valoriza no tendría problemas de competencia.
HIG Infrastructure, por su parte, es la nueva área de la gestora que dirige Jaime Bergel en España. Es a través de esta división mediante la que HIG pujó por el operador portuario Noatum y a través de la cual adquirió el grupo de movilidad Eysa. Por ahora no cuenta con experiencia previa de inversión en el sector del tratamiento de residuos y dispone de una potencia de fuego de 2.000 millones de euros.
En la primera fase del proceso de venta de Valoriza Medioambiente se ha quedado fuera uno de los grandes favoritos en la operación, la empresa francesa Paprec, cuya propuesta no superó el corte inicial, aunque la compañía ha intentado reengancharse a la transacción.
Dos de las fuentes consultadas, además, apuntan que Apollo, que ya se interesó por la compra de Urbaser en 2021, podría ser uno de los candidatos que pujan en la subasta, aunque otras fuentes dicen que no participa ya en la transacción.
Sea como fuere, lo cierto es que los candidatos que concurren en la segunda fase del proceso se encuentran ya en fase de due diligence estudiando a fondo los números de la compañía con el objetivo de afinar sus ofertas de cara a la presentación de propuestas vinculantes. La semana que viene comenzarán las reuniones con el equipo directivo de Valoriza Medioambiente y se visitarán algunas de las plantas.
El área medioambiental factura unos 500 millones al año, con un ebitda de unos 77 millones de euros.
Facility
Se da la circunstancia de que en la otra parte de la transacción, la que atañe a Sacyr Facilities –cuyo negocio se centra en el mantenimiento y limpieza de edificios– también participa HIG, pero lo hace a través del vehículo de private equity –el que controla Puerto de Indias, entre otras inversiones–, según explican las fuentes consultadas.
Aquí el favorito, en cualquier caso, es Serveo, grupo controlado por Portobello y participado por Ferrovial que se dedica al mismo tipo de actividades. Anteriormente se ha publicado que ISS también estaba interesado en el área, que factura unos 350 millones al año, con un ebitda de entre 10 y 15 millones de euros.
En las dos ventas participa un nutrido grupo de asesores. Y es que Sacyr contrató los servicios de Nomura para el área de medioambiente y de Banco Santander para la de facility. Cuatrecasas es el asesor legal y KPMG se ha encargados de elaborar el cuaderno de venta.
Una vez que Sacyr complete ambas desinversiones, la compañía ahondará en el estudio de alternativas estratégicas para el crecimiento de Sacyr Agua, proceso que lidera Société Générale junto a Garrigues y Deloitte. En agua, la empresa se ha planteado asociarse con un minoritario que inyecte capital al negocio, opción que no contribuiría desde un primer momento a reducir deuda, la prioridad de Sacyr en este momento.