Criteria se plantea subastar Saba al enfriarse la fusión con Interparking
APARCAMIENTOS/ Las negociaciones en exclusiva que mantiene desde hace meses con los dueños del grupo belga se encallan por el impacto que la operación tendría en la solvencia de la aseguradora Ageas.
CriteriaCaixa está planteándose un eventual proceso competitivo, entre otras alternativas, para su participación en Saba (controla el 99,53%), después de que las negociaciones con la aseguradora belga Ageas y el fondo de pensiones holandés APG para la fusión del operador español de aparcamientos con Interparking se hayan enfriado durante las últimas semanas, según fuentes financieras consultadas por EXPANSIÓN.
La unión de Saba e Interparking, tras meses de negociaciones en exclusiva, habría dado como resultado el grupo líder en Europa del negocio de párking, por delante de la francesa Indigo –con una valoración estimada de 3.500 millones de euros–, si bien ciertos aspectos de las negociaciones amenazan con tumbar la operación.
Las fuentes apuntan a que la integración de ambas compañías, en el marco de la renovación de la directiva europea de seguros Solvencia II (actualmente en marcha), puede penalizar a Ageas al elevar sus requisitos de capital. Y este es uno de los factores que pueden hacer descarrilar la fusión. Había entendimiento en cuanto al precio, pero también faltaban por negociar las participaciones exactas de cada uno de los socios y la estructura de gobernanza.
La aseguradora belga es el primer accionista de Interparking en la actualidad, con el 51% del capital, por delante de APG, que cuenta con el 39%. En la estructura que se había planteado inicialmente, APG iba a ser el primer accionista de Saba-Interparking, por delante de Ageas y Criteria. Para ello, debía compensar del algún modo al resto de accionistas.
Algunas de las fuentes coinciden en señalar que las negociaciones “están rotas” en la actualidad, aunque otras, pese a reconocer el distanciamiento entre las partes, advierten de que todavía no se puede dar por muerta la operación y que podría terminar saliendo adelante. Saba aún no había otorgado toda la información requerida cuando se entra en la fase de due diligence.
Bank of America es el asesor de Criteria en el proceso, mientras que Jefferies y BNP son los de APG y Ageas.
Criteria, que no comenta la operación, estaría evaluando otras alternativas estratégicas para Saba, al margen de su fusión con Interparking. Entre ellas, las fuentes indican que se encuentra la posibilidad de iniciar un proceso competitivo, una decisión que no se ha tomado todavía.
Aparte del grupo belga Interparking, durante el pasado verano el operador francés Indigo también negoció la adquisición de Saba con el holding de La Caixa, cuya “voluntad”
era que la venta de Saba finalizara antes de junio.
No es la primera vez que CiteriaCaixa ha intentado vender su negocio de aparcamientos. Antes de la pandemia también estuvo en conversaciones avanzadas con ProA Capital –que ya tuvo un 10% de Saba hasta que vendió su participación a la propia Criteria en 2018–, pero no se logró culminar la operación.
El precio que se otorga a Saba en el mercado permitiría a Criteria obtener importantes plusvalías. La empresa está valorada en libros a 679 millones y, según las fuentes, la propuesta de Interparking valora el capital de Saba en el entorno de los 800 millones (a los que se deben sumar 465 millones de deuda para obtener el valor empresa).
Saba, que se escindió de Abertis en 2011, recuperó durante 2022 prácticamente todo el negocio perdido durante el Covid-19, aunque el beneficio sigue lastrado, con una ganancia neta de un millón. La cifra de negocio de Saba ascendió el año pasado a 274 millones, un 17% más que en 2021 y solo un 8% por debajo de los números de 2019. La vida media de sus concesiones es de 19 años.
Cerca del nivel de 2019
La compañía dirigida por Josep Martínez Vila consiguió mantener los ingresos a pesar de reducir su perímetro desde las 382.471 plazas de 2021 a las 333.379 unidades de 2022 como consecuencia de la pérdida del contrato de Aena, con más de 50.000 espacios, que incluía el lote del aeropuerto de El Prat.
La eventual venta de Saba llegaría en un momento de agitación en el sector de los aparcamientos. Igneo prepara ya la venta de Parkia. Además, Firmum Capital, la sociedad de inversión de Cristian Abelló, negocia la venta de un 49% de APK2 con Brookfield bien colocado y el mercado mira a Macquarie y su participación en Telpark.
El precio estaba acordado, pero faltaba por negociar el reparto accionarial tras la fusión
Saba cerró 2022 con un beneficio de un millón y una cifra de negocio cercana a la previa al Covid
El plazo que se impuso la propia Criteria en sus cuentas anuales para culminar la operación –el próximo junio– no le obliga a realizar la venta.