Javier Botín y Apollo se alían para pujar por Vodafone
El valor de la filial española del grupo británico se estima en unos 5.000 millones
JB Capital y Apollo compiten en interés por Vodafone con Zegona y Apax Partners
Vodafone podría abrir un proceso competidor que sería coordinado por Morgan Stanley
JB Capital, la sociedad de inversión de Javier Botín, se ha unido a Apollo Global Management para pujar por Vodafone España. La presencia de JB Capital en este consorcio tiene, previsiblemente, un carácter minoritario. La firma española ya ha establecido anteriormente alianzas similares, como en la compra de ITP Aero por Bain Capital.
JB Capital, la sociedad de inversión de Javier Botín, ha unido fuerzas con el fondo de capital riesgo estadounidense Apollo Global Management, de cara a preparar una oferta por Vodafone España, según confirman a EXPANSIÓN fuentes conocedoras de la situación.
El interés de Apollo, firma especialista en reestructuraciones operativas, en Vodafone España viene de lejos y se remonta, al menos, a 2022, cuando todavía estaba al frente de la multinacional británica de las telecomunicaciones su anterior CEO, Nick Read, que abandonó el cargo en diciembre de ese año.
La presencia de JB Capital en este consorcio tiene, previsiblemente, un carácter minoritario, dado el alto coste de la operación, que se estima en torno a 5.000 millones de euros. La firma española ya ha estructurado en el pasado alianzas similares en transacciones de gran envergadura, como en la reciente adquisición por parte de Bain Capital del fabricante de motores ITP Aero, donde JB Capital tiene alrededor del 8%.
JB Capital, previsiblemente, sindicaría más adelante su eventual participación entre más inversores, en línea con lo realizado en el pasado. Dentro de su 8% en ITP Aero, por ejemplo, también está Asúa Inversiones, la sociedad patrimonial de la familia Urrutia, que es dueña a su vez de bodegas CVNE.
Ninguno de los involucrados en la transacción ha querido realizar comentarios al respecto.
Compiten con Zegona
La alianza de Apollo y JB Capital compite con la gestora británica Zegona, que confirmó a la Bolsa de Londres que estaba en negociaciones para la adquisición de la filial española de Vodafone tras la publicación de EXPANSIÓN del pasado 22 de septiembre en este mismo sentido. Zegona señaló que se encuentra en “conversaciones con Vodafone Group en relación con la adquisición potencial (de Vodafone en España)”.
No obstante, matizó que “la adquisición potencial sigue sujeta, entre otras cosas, a un acuerdo sobre los términos finales con Vodafone, finalización de su due diligence y formalización de los acuerdos de financiación”. “Por lo tanto, no hay certeza de que la adquisición potencial se lleve a cabo, ni en cuanto a los términos finales de dicha adquisición potencial”, agregó Zegona en su comunicado.
En cualquier caso, la candidatura de Zegona –en la que participa el ex-CEO de Euskaltel y Jazztel, José Miguel García– no es la única con la que tienen que competir Apollo y JB Capital, ya que también existe un interés real del fondo de capital riesgo británico Apax Partners, que mantiene contactos a este respecto con Vodafone, aunque aún no habría presentado ninguna oferta hasta ahora.
Proceso desestructurado
La venta de Vodafone España, por el momento, se está produciendo de forma desestructurada ante los acercamientos de varios grupos financieros y fondos de inversión una vez que la operadora británica puso la filial española bajo revisión estratégica tras la presentación de los resultados del primer trimestre.
Si no se materializa ningún acuerdo en los próximos meses, las fuentes consultadas indican que Vodafone pondrá en marcha un proceso competitivo reglado que será coordinado por Morgan Stanley, con el clásico esquema de reparto de un cuaderno de venta, apertura de libros, recepción de ofertas no vinculantes, selección de las mejores propuestas, ofertas confirmatorias y adjudicación final.
Entre los asesores financieros de Vodafone también figura Evercore, que analiza las opciones estratégicas alrededor de sus activos de banda ancha fija en España, donde el grupo británico da cobertura con red propia a cerca de 11 millones de hogares. En el asesoramiento legal participan los bufetes Slaughter and May y Garrigues.
La subasta formal no arrancaría antes de que se conozcan las condiciones de Bruselas a la fusión de Orange y MásMóvil, que reconfigurará el esquema del mercado de telecomunicaciones en España.
El interés de varios fondos de inversión en la adquisición de Vodafone España pone de manifiesto que, pese a la enorme competencia, el mercado nacional sigue siendo atractivo para los inversores y que existen oportunidades para generar valor dentro del mismo. La decisión final sobre vender o no recae sobre Vodafone y el hecho de que haya competencia juega a favor del grupo británico.