Goldman ‘dispara’ contra el mejor sector de la Bolsa
Los tambores de guerra suenan cada vez con más fuerza en los cónclaves internacionales, ante el temor a que Rusia redoble su ofensiva contra Ucrania y a que el conflicto de Gaza se extienda por todo Oriente Próximo. A ello se suma la creciente posibilidad de que Donald Trump vuelva a la Casa Blanca, lo que daría un giro a la política exterior de Washington y a sus relaciones con la OTAN.
La conclusión de todo ello es que muchos países europeos están reforzando su gasto en Defensa, con un impacto evidente en Bolsa. Goldman Sachs dice que su cartera de cotizadas de ese sector en los parqués del viejo continente acumula un incremento del 45% en lo que va de año, que se suma al 37% de 2023 y al 54% de 2002 (año en el que Rusia invadió Ucrania).
En esa cesta de valores figuran Bae Systems, Dassault, Hensoldt, Konsberg Gruppen, Leonardo, Qinetiq, Rheinmetall, Renk, Saab y Thales.
La acción de Rheinmetall, grupo alemán que el año pasado adquirió el fabricante español de municiones Expal, ha pasado de 96 euros en las vísperas del inicio de las hostilidades en Ucrania a los 556 euros actuales. La compañía española Indra, que tiene una división de actividades de Defensa y otra de tecnología, sube en el mismo periodo de 9 a 19 euros.
Esa trayectoria convierte esta industria en la de mejor evolución bursátil en Europa durante los últimos años.
Pero Goldman cree que el rally ha podido ir demasiado lejos. “La fuerte revalorización hace que nuestra cesta de valores europeos de Defensa cotice a un PER [número de veces que el precio contiene el beneficio previsto el próximo año] de 20 veces, frente a una media histórica de 12 veces. Esto supone una prima del 45% sobre el conjunto de la Bolsa, frente a un descuento histórico del 7%”.
En consecuencia, el banco de Wall Street ha retirado su consejo de compra de esas compañías. “Aunque somos relativamente constructivos