Princo ha sufrido en sus inversiones el parón del capital riesgo provocado por la subida de tipos

Golden achaca a una expansión rápida del sector.

“No es que me arrepintiera del objetivo que nos fijamos”, explica, refiriéndose al objetivo del 30% de asignación al capital riesgo que Princo ha superado por un amplio margen. “Resulta que nuestro análisis se equivocó en cierta medida con respecto a cuánto debíamos comprometer para alcanzarlo, y simplemente comprometimos demasiado”.

Con un 39,9% de los activos en junio de 2023, la inversión de Princo en capital riesgo duplicaba la asignación media de los grandes fondos universitarios estadounidenses.

La apuesta por el capital riesgo, que en un principio impulsó la rentabilidad, se convirtió en un lastre para los resultados, ya que la negociación de acuerdos y las ofertas públicas de venta se desplomaron después de que la Reserva Federal comenzara a subir los tipos de interés en marzo de 2022.

Golden reconoce el problema y dice que el año pasado fue “posiblemente el peor” de su mandato al frente de Princo. Sin embargo, espera que la tensión sea gestionable, ya que Princo ya ha tomado medidas para reducir los riesgos.

El fondo ha reducido sus aportaciones no exigidas al capital riesgo, o dinero que se ha comprometido pero aún no se ha transferido, a menos de la mitad de su nivel en 2008, lo que sugiere una presión de liquidez “mucho menor” que durante la crisis financiera.

Otro legado que deja Golden es una actitud cautelosa ante la campaña de desinversión en empresas que contribuyen al calentamiento global. Mientras que Princeton anunció en 2022 que su fondo liquidaría las participaciones en docenas de empresas de combustibles fósiles cotizadas, Princo ha mantenido las inversiones en empresas energéticas tradicionales de propiedad privada.