Taqa ficha a Rothschild y Lazard para entrar en Naturgy con Criteria
Taqa, uno de los gigantes energéticos de Emiratos, sopesa una opa, parcial o total, a Naturgy, pero siempre de acuerdo con Moncloa y Criteria, que ayer reafirmó su apuesta por el grupo.
Taqa, anteriormente conocida como Abu Dhabi National Energy Company, ha fichado a Rothschild y Lazard para que analicen fórmulas de entrada en el capital de Naturgy, la primera gasista española y la tercera eléctrica, según coinciden hasta tres fuentes del mercado consultadas por EXPANSIÓN.
Taqa (literalmente “energía” en árabe) cotiza en la Bolsa de Abu Dabi, pero está controlada por el Gobierno del emirato. Es uno de los emblemas energéticos de Abu Dabi, junto con el hólding Mubadala (propietario de Cepsa) y Adnoc (Abu Dhabi National Oil Company). Los tres grupos, además, controlan Masdar.
Con el fichaje por parte de Taqa de Rothschild y Lazard se produce un nuevo capítulo en la eventual reordenación de Naturgy, un proceso que comenzó hace meses, pero que se ha desatado esta semana y que aún no se sabe como puede terminar.
Las acciones de Naturgy vivieron ayer una escalada en Bolsa ante la posible entrada en el capital de un nuevo grupo, que en cualquier caso siempre llegaría de la mano de Criteria, actualmente el primer accionista. Los títulos de Naturgy llegaron a subir cerca de un 8% en la sesión. Cerraron con un repunte de 3,36%, hasta los 21,52 euros.
Las partes involucradas declinaron hacer comentarios.
La Caixa, que tiene el 26,7% a través de Criteria, ha mantenido contactos previos con el grupo Taqa, indican algunas fuentes. El mercado también barajó como otro potencial interesado en Naturgy a Adnoc. Un portavoz de Adnoc explicó ayer a Bloomberg que la petrolera no está en esa operación.
Estado de Abu Dabi
Emiratos también podría haber articulado su entrada a través de Masdar. En la práctica, lo relevante es la presencia de Emiratos en Naturgy, ya que todos estos grupos están controlados por el Gobierno y tienen lazos accionariales entre sí.
Taqa, Adnoc y Mubadala controlan Masdar con participaciones que oscilan entre el 20% y el 40% según las distintas ramas de la empresa (renovables, hidrógeno y otras inversiones).
Ante la escalada de las acciones ayer en Bolsa, la CNMV pidió explicaciones a Criteria. Este hólding, como ya manifestó el día 2 de abril durante la junta de Naturgy, explicó que “reafirma su compromiso como inversor a largo plazo con el proyecto industrial de Naturgy” y que “reitera su apoyo explícito al plan de transformación en el que está inmersa la compañía”.
En este contexto, añade ahora que “mantiene habitualmente conversaciones para explorar alianzas con posibles socios que pudieran permitir a Naturgy profundizar en su transformación y acelerar su transición energética y contribuir a la recomposición de su accionariado bajo diferentes fórmulas”.
Dichas conversaciones “se enmarcan en el citado compromiso a largo plazo de Criteria”. En estos momentos, “Criteria mantiene conversaciones con un potencial grupo inversor que ha manifestado estar en contacto con algunos de los accionistas de referencia de Naturgy e interesado en alcanzar un potencial acuerdo de socios con Criteria”. Las conversaciones de Criteria con dicho inversor “se encuentran en un estadio preliminar sin que sea posible aventurar el resultado de las mismas”.
Criteria “no es parte en las conversaciones de dicho tercero con el resto de accionistas de Naturgy y por lo tanto no dispone de ningún tipo de información al respecto. En todo caso, de concretarse algún acuerdo, sería debida e inmediatamente comunicado públicamente”.
Criteria, hólding presidido por Isidro Fainé, no dará un paso en falso sin contar con el visto bueno del Gobierno a cualquier transacción en Naturgy. El grupo es un activo estratégico para la seguridad energética nacional y el Gobierno
tiene poder de veto a través de distintos mecanismos legales. El accionariado de Naturgy es un hervidero de tensiones desde que en 2021 entró en el capital el fondo australiano IFM. Esas tensiones, en lugar de diluirse, afloran cada cierto tiempo.
Opa y venta por paquetes
Solo cotiza libremente el 12% del accionariado. Es uno de los problemas de Naturgy. Al 27% de Criteria le siguen CVC y GIP, con algo más del 20% cada uno. Otro 15% está en manos de IFM. Este fondo aspira a más, frente a los recelos de La Caixa. GIP y CVC hace tiempo que han cumplido el periodo de maduración para este tipo de inversiones y estarían dispuestos a vender a buen precio. Las opciones de Taqa conducen ineludiblemente a una opa. La cuestión es si debe ser parcial o total.
Si aspira al 30%, bastaría una opa parcial. Si no, tendría que lanzarla por el 100%. El problema del 30% es que no cubre la salida total de GIP y CVC, aunque éstos siempre podrían vender parte en la opa y el resto en colocaciones aceleradas de paquetes.