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Santander, CaixaBank, BBVA y Sabadell blindan su deuda
EL SECTOR FINANCIERO HACE ACOPIO/ La banca española emite más bonos en ocho meses que en 2021 al completo, con la entidad cántabra como principal impulsora.
La tormenta es indiscutible. La inflación disparada y la subida de los tipos de interés amenazan con revivir el fantasma de la recesión y los mercados están pagando las consecuencias. Pero lo peor puede estar por llegar. Eso es lo que temen los bancos y por eso han puesto la máquina a trabajar para evitar cualquier problema.
La principal preocupación está en el terreno de la financiación, así que Santander, CaixaBank, BBVA y Sabadell han blindado la suya a marchas forzadas. Ante el miedo a que una profundización de la crisis en otoño cierre el acceso a las puertas del dinero o lo encarezca de forma exacerbada, las grandes entidades han aprovechado todas las ventanas para asegurarse con antelación los fondos que necesitan.
Cuando solo han transcurrido ocho meses de 2022, el sector financiero español ha emitido ya más deuda que en todo 2021 al completo. Van más de 30.000 millones de euros vendidos en forma de bonos en el mercado desde principios de año, frente a los 29.770 millones del conjunto del ejercicio pasado.
Mes histórico
Buena parte de ello ha sido en agosto, un mes que tradicionalmente es casi inhábil para la renta fija, pero que en 2022 se ha convertido en uno de los mejores de la historia para la banca española, con más de 9.000 millones de euros en emisiones.
Santander es el gran responsable de lo abultado de la cifra, tanto la de agosto como la del conjunto del año. El banco cántabro ha emitido más de 18.250 millones solo desde la matriz española y sin contar con el aporte de su filial nacional de financiación al consumo, que sumaría otros 750 millones al total.
El volumen colocado por Santander implica que ya ha vendido 3.670 millones de euros más que en los doce meses del año pasado y que ha cumplido con creces su plan de financiación previsto para todo 2022. Si quiere, puede sentarse a esperar a que 2023 traiga bajo el brazo más estabilidad al mercado de renta fija.
Y no solo la matriz española ha hecho los deberes. Según ha comunicado el banco a los analistas, también la filial británica y la estadounidense han cubierto ya sus necesidades para el conjunto del año. Solo Santander Consumer Finance está por debajo de su presupuesto.
CaixaBank es el siguiente banco con más deuda emitida en 2022 y está a años luz de Santander. Sus 3.775 millones de euros son menos de los que recaudó en 2021, pero también ha apretado el acelerador en agosto para tener sus alforjas llenas ante la incertidumbre de lo que puede venir en las próximas semanas.
BBVA está en tercer lugar. Sus 3.250 millones suponen un salto sobre los 2.550 millones del total del año pasado, aunque la entidad seguirá vigilando el mercado para aumentar su cupo de deuda sénior y también en busca de una ventana para emitir bonos subordinados si los inversores son propicios.
Las entidades colocan 30.000 millones en bonos, frente a los 29.770 millones de 2021
Incógnita
También Sabadell lleva más deuda colocada que en 2021 al completo. Su cifra asciende a 2.370 millones, pero el banco tiene la asignatura pendiente de la emisión de CoCos
de 400 millones de euros que vence a finales de noviembre y que deberá refinanciar antes de ese plazo si no quiere tener que mantenerla viva después de su primera ventana de amortización.
Con esta aceleración en las operaciones de bonos, los grandes bancos españoles se aseguran los fondos que necesitan para el año, pero, sobre todo, cumplen con la regulación. La normativa nacida tras la crisis financiera obliga al sector a tener unos determinados colchones de deuda capaz de absorber pérdidas, sin que las autoridades contemplen como eximente que los mercados estén cerrados o que el coste se haya disparado.
Eso hace que en algunos casos la tarea no sea barata. Sabadell ha pagado en agosto un tipo de interés del 5,375% para colocar 500 millones de euros en bonos sénior no preferentes a cuatro años (con la posibilidad de rescatarlos en tres), cuando en marzo hizo una operación idéntica al 2,625%. En la transacción de principios de ejercicio, la demanda alcanzó los 4.200 millones; ahora se ha quedado en 790 millones pese al aumento de la rentabilidad.
No es el único afectado. Santander ha vendido en agosto cédulas con un cupón más alto del que abonó Sabadell en mayo por este mismo instrumento, a pesar de que el ráting del banco cántabro es mejor que el del catalán. Y CaixaBank ha desembolsado un 3,75% por los 1.000 millones de euros en bonos sénior verdes recién colocados, frente al 0,625% que le bastó en enero en una transacción muy parecida.
Fuentes financieras señalan que los bancos han preferido pagar estos precios antes que esperar por la incertidumbre que rodea las previsiones para otoño y la posibilidad de que estas rentabilidades queden pronto muy superadas y la factura sea mayor.
Santander ha emitido 18.250 millones y cubre sus necesidades para todo el año