Señales de alerta sobre la contracción
El recorte generalizado de las previsiones para la economía española se está viendo ratificado por los indicadores adelantados que se publican últimamente. No sólo de cara al próximo ejercicio, sino incluso para el trimestre actual. Señales como la caída del consumo de electricidad, de las compras de cemento, de los visados de obra nueva o de las ventas minoristas muestran la debilidad de la industria, el retroceso de la construcción y el estancamiento del comercio. Una atonía que terminará contagiando a los sectores auxiliares, lo que haría insalvable una contracción del PIB. La debilidad creciente del sector privado ya pudo apreciarse en el tercer trimestre en los datos del mercado laboral, cuando la creación de empleo estuvo sostenida por el sector público, que generó dos de cada tres nuevos afiliados a la Seguridad Social. El intenso deterioro de las expectativas también se refleja en el ánimo de los consumidores, ya que según el barómetro del CIS de octubre un 70% de los españoles consideran mala o muy mala la situación actual de la economía española, e igualmente en la confianza empresarial, impactada además por la inseguridad jurídica que genera el Gobierno con sus políticas intervencionistas.
Menor demanda exterior.
Precisamente ayer, la presidenta del Banco Central Europeo,
Christine Lagarde, constató que el riesgo de una recesión en la zona euro está aumentando, lo que disipa las esperanzas de que como en crisis precedentes el sector exterior pueda compensar la debilidad del consumo y la inversión privada en nuestro país. El pesado lastre que para el conjunto de las economías comunitarias supone una inflación que sigue batiendo récords cada mes pese al endurecimiento de la política monetaria, y que según la propia Lagarde se mantendrá elevada durante “un tiempo prolongado”, restará dinamismo a las exportaciones de las empresas españolas, cuyo destino mayoritario es el resto del continente. Con ello, aunque España logre sortear la entrada en una recesión técnica (dos trimestres consecutivos de crecimiento negativo) como espera la Comisión Europea, sufrirá las consecuencias del hundimiento de la zona euro. Sobre todo porque esta coyuntura no contribuirá a relajar la espiral inflacionista. La máxima autoridad monetaria del euro recordó que, a la luz de la experiencia histórica, es poco probable que una contracción de la actividad económica ayude a reducir de forma importante los precios, aún menos al tratarse de un episodio provocado por problemas de oferta y no de demanda. Por eso, el foco del BCE debe estar en evitar que se descontrolen las expectativas de inflación, que serán las que marquen el ritmo de las subidas de tipos, y no la más que probable recaída en recesión de la zona euro. En este punto, es decisivo que las políticas monetaria y fiscal estén alineadas al máximo. De ahí que
Lagarde insistiera en la idea de que las ayudas públicas para mitigar el impacto de la crisis energética para los hogares y las empresas sean temporales, focalizadas en los más vulnerables y adaptadas a la necesidad de reducir en lo posible el consumo de la energía exportada.
El Banco Central Europeo alerta de un aumento del riesgo de recesión en la zona euro
El pesado lastre de la inflación en Europa reducirá las compras de nuestros grandes socios comerciales
Alivio temporal del petróleo. Uno de los puntos vulnerables de la zona euro es su elevada dependencia energética del exterior, que ha amplificado los efectos del encarecimiento de las materias primas resultante de la brutal ofensiva de Rusia contra Ucrania desde finales de febrero. El alza sostenida del petróleo, junto a la fortaleza del dólar frente al euro durante los últimos meses, ha encarecido las exportaciones y provocado que los países europeos terminen importando inflación con estas compras. Por eso la reciente caída de la cotización del crudo en los mercados internacionales por debajo de los 90 dólares el barril como consecuencia de las previsiones de menor demanda tanto para este año como el próximo, y pese al recorte de la producción por parte de los principales países productores, reviste una importancia capital para la zona euro. De mantenerse en el tiempo, puede tener una contribución decisiva para relajar las presiones inflacionistas en la zona euro.