El fondo PGGM adelanta a Bankinter en la puja por las residencias de Resa
VALORADAS EN 900 MILLONES/ El fondo de pensiones holandés es el mejor posicionado para hacerse con la mayor cartera de residencias de estudiantes de España, que suman 11.500 habitaciones.
El proceso de venta de Resa, el mayor propietario de residencias de estudiantes en España, se aproxima a su final con un claro favorito: el fondo holandés de pensiones PGGM. Esta transacción, que está llamada a ser la mayor de este año en el segmento inmobiliario –solo por detrás de la venta de la cartera Tree de Merlin traspasada a BBVA–, podría cerrarse en los próximos días. Actualmente hay dos candidatos finalistas, PGGM y Bankinter, aunque fuentes del mercado consultadas por EXPANSIÓN dan por ganador al fondo de pensiones holandés, con presencia en private equity, infraestructuras e inmobiliario.
Además de PGGM y Bankinter –presente ya en el sector a través de LIV Student– se han interesado por el proceso la firma británica Global Student Accommodation (GSA), el fondo estadounidense KKR y el canadiense Brookfield.
Proceso
A principios de este año los actuales propietarios de Resa, la aseguradora AXA Investment Managers, CBRE Investment Management y Greystar (que gestiona además la plataforma), contrataron al banco Eastdil Secured y a la consultora CBRE para la venta de la compañía, valorada en unos 900 millones, como adelantó EXPANSIÓN el pasado 7 de enero.
De hacerse con Resa, PGGM entrará de lleno el negocio de residencia de estudiantes con la compra de la mayor plataforma en España con una cartera de más de cuarenta inmuebles y con más de 11.500 habitaciones repartidas en una veintena de ciudades españolas.
El fondo holandés, que fue accionista de Metrovacesa hasta 2015, forma parte actualmente del capital de Madrileña Red de Gas (en venta en la actualidad), así como de Globalvia, concesionaria española especializada en la explotación de autopistas y ferrocarriles.
PGGM, en consorcio con Allianz, puja también por la red de fibra rural de Telefónica y participó en el proceso de venta del 49% de Reintel, la filial de telecomunicaciones de Red Eléctrica (Redeia), que finalmente adquirió KKR.
Otro de los segmentos por los que apuesta PGGM es el hotelero. A principios de año el fondo creó junto con London & Regional una joint venture para invertir 1.000 millones de euros en hoteles en cinco grandes mercados en Europa, incluyendo España.
Trayectoria
Con esta operación Resa cambiaría de manos por cuarta vez en menos de 30 años. La compañía inició su andadura en 1994 impulsada por el grupo Sar y sus socios. En 2011 la gestora española Azora adquirió Resa tras comprar la participación de 17 accionistas, entre ellos CatalunyaCaixa, Novacaixagalicia, la entidad francesa Caisse des Dépôts et Consignations y Catalana Occidente.
Junto con Artá Capital, March Campus (vehículo inversor de clientes de Banca March) y Mutua Madrileña como socios inversores, Azora desarrolló esta plataforma hasta su venta a CBRE IM (entonces CBRE GI), AXA y Greystar por unos 400 millones de euros en 2017. La operación incluyó entonces tanto la gestora como la propiedad de las residencias de estudiantes albergadas en Siresa y EnCampus. En el momento de la desinversión Resa gestionaba 32 residencias de estudiantes con más de 8.200 camas. Cinco años después la compañía es un 40% más grande que entonces.
Algunos de los principales competidores de Resa en el mercado español son Micampus de Stoneshield, el fondo de Juan Pepa y Felipe Morenés y Livensa, propiedad de Brookfield. También son jugadores importantes Yugo (antes Nexo), controlada por la británica GSA, la belga Xior Student Housing, Bcome (TPG y Urbania) o LIV Student (de Bankinter, Valeo y Plenium).
Junto con Bankinter (el otro finalista), se han interesado por Resa KKR, GSA o Brookfield
PGGM es accionista de Madrileña Red de Gas y Globalvia y puja por la fibra rural de Telefónica