Bonos italianos: sube el coste de la deuda
En lugar de en el arte, lo que debería hacer Italia es centrarse en la eurozona.
El incremento de la inflación, la desaceleración económica y la primera subida de tipos de interés del Banco Central Europeo (BCE) en más de una década suponen un problema grave para un país con el nivel de deuda de Italia.
Además, la dimisión del primer ministro, Mario Draghi y, con ella, la posibilidad de un Gobierno euroescéptico, ha incrementado el miedo en los mercados de renta fija.
Hace poco, Italia ha pagado el tipo de interés más alto por su deuda desde la crisis de la eurozona. El mes pasado, su prima de riesgo alcanzó su nivel más alto en dos años.
La deuda transalpina equivale a alrededor del 150% de su PIB. Hay que recordar que el techo de deuda de la Unión Europea es del 60% del PIB. Italia también tiene el mayor porcentaje de deuda en manos de pequeños inversores de cualquier país grande de la eurozona.
Y aunque emitió deuda a plazos más largos cuando los tipos eran bajos, no aprovechó la situación ni alargó los vencimientos medios de la deuda en la misma medida que España.
Aun así, la rentabilidad de los bonos italianos sigue siendo mucho más baja que en la crisis de la eurozona. Los mercados tienen razón al señalar que el hundimiento está lejos de ser inminente y el BCE ha prometido intervenir.
No ha dicho exactamente que “hará todo lo que sea necesario”, pero se ha comprometido a comprar deuda de los países que se vean presionados por el aumento de los intereses siempre que considere que están haciendo todo lo posible por mantener baja la deuda pública.
Por impreciso que sea, este apoyo debería ser suficiente para reducir la prima de riesgo de Italia.
Mientras la eurozona siga en pie, las rentabilidades de sus bonos soberanos deberían ir acercándose a los de Alemania.