Roundup arruina los resultados de Bayer
Las ventas aumentaron más de un 10% en los nueve primeros meses del año. El ebitda antes de partidas especiales subió más de un 25%. Los resultados de Bayer en los nueve primeros meses del año, dados a conocer el martes, muestran la resistencia del conglomerado farmacéutico y agroquímico alemán frente a la recesión.
Sin embargo, las buenas cifras no ocultan el negro nubarrón legal que aún se cierne sobre Bayer, y que surge de su adquisición en 2018 del grupo agroquímico estadounidense Monsanto por 63.000 millones de dólares (63.000 millones de euros). Este fabrica el herbicida Roundup, que los tribunales estadounidenses han vinculado al cáncer.
El coste de los eventuales desenlaces judiciales no se puede calcular con precisión. Hasta ahora, Bayer ha reservado 16.000 millones de dólares para las acciones legales por el Roundup.
Las acciones de Bayer están por debajo de los 51 euros, casi dos tercios de su máximo en abril de 2015, un año antes de su oferta por Monsanto. Cotizan a una ratio precio-beneficio anticipada de menos de siete, mucho más baja que la de sus rivales.
Sin embargo, los dos últimos años han sido buenos para Bayer. La fuerte subida de los precios mundiales de los alimentos ha impulsado la demanda de sus semillas y herbicidas. Las ventas ajustadas en los nueve primeros meses aumentaron casi un 17% con respecto al año anterior en la división de cultivos de Bayer.
Desgraciadamente, las responsabilidades legales que arrastra Monsanto seguirán frenando la subida del precio de la acción. La empresa puede apoyar los beneficios trimestrales manteniendo los costes bajo control. Pero la acción sigue siendo una apuesta por los imprevisibles casos judiciales en EEUU, y una advertencia a los consejeros delegados que persiguen compras para que equilibren los imperativos estratégicos con un amplio due diligence.