Haya agita el sector de los ‘servicer’ en el camino a su consolidación

La fusión bancaria, la presión en márgenes y un previsible cambio de ciclo en el inmobiliario lleva a los gestores de activos a mover ficha para no quedarse atrás en el proceso de concentración.

Los servicer –gestores de carteras y créditos con colateral inmobiliario– se enfrentan a un entorno desafiante en los próximos meses. A la concentración en el negocio bancario, que ha ocasionado que el número de clientes se reduzca considerablemente, y a la competencia feroz por hacerse con nuevos contratos en concursos cada vez más concurridos, se suma ahora un potencial cambio en el ciclo inmobiliario, con la consiguiente caída en la actividad de compraventa de inmuebles. El grupo sueco Intrum (dueño de Solvia), Altamira (en manos de doValue y Santander), Aliseda (Blackstone y Santander), Anticipa (Blackstone), Haya Real Estate (Cerberus), Servihabitat (Lone Star y CaixaBank) e Hipoges (KKR) se preparan para mover ficha y no quedarse atrás en el proceso de concentración que se inició hace tres años y que se acelerará previsiblemente en los próximos meses.

La incertidumbre actual, combinada con la dificultad de salir al mercado cotizado o encontrar un comprador que esté dispuesto a pagar un precio razonable, ha provocado que los grandes fondos de inversión que controlan estas empresas analicen fórmulas alternativas para ganar peso dentro de un negocio cada vez más atomizado a la espera de que escampe. El objetivo, a medio plazo, sería deshacer posiciones y buscar una salida más rentable en un mercado menos saturado.

Se enfrentan a una guerra de precios ante el aluvión de vencimientos de contratos

Primeros movimientos

El primero en mover ficha ha sido Haya Real Estate, gestora de activos inmobiliarios controlada por el fondo estadounidense Cerberus. Según anunció su consejero delegado, Enrique Dancausa, a EXPANSIÓN, el grupo dio mandato en octubre a Deutsche Bank para analizar diferentes alternativas estratégicas a la hora de afrontar los desafíos que se le presentan al sector y, entre las distintas posibilidades, la opción que tiene más visos de prosperar es la integración con empresas de la competencia.

Fuentes conocedoras de este proceso señalan que Deutsche Bank ya se ha puesto en contacto con potenciales interesados y que el proceso ha tenido una buena acogida inicial entre los accionistas de otros servicer españoles.

Haya Real Estate cuenta ya con experiencia en lo que a integración de plataformas se refiere. En 2019 el servicer de Cerberus integró Divarian (heredera de la antigua Anida), firma que el fondo constituyó con BBVA cuando compró los activos inmobiliarios de este banco. Desde entonces el fondo ha buscado alternativas para deshacer posiciones, incluyendo una salida a Bolsa o la venta a un tercero, pero, en el momento actual, la primera opción parece descartada y la segunda no tiene visos de prosperar.

Participar en un eventual proceso de concentración es algo que tampoco descartan en Intrum, uno de los pocos grupos que actualmente cuenta con un accionista con vocación de permanencia. José Luis Bellosta, director general de Intrum en España y presidente de Solvia, reconoció a EXPANSIÓN en una reciente entrevista que el “rol industrial” de la empresa les coloca en una posición activa en un contexto de consolidación. “En cualquier sector si tus clientes se consolidan tú tiendes a la consolidación y los contratos con las entidades financieras pesan mucho en nuestros balances. Nosotros hemos sido ya un actor consolidador con Solvia y Aktua. Ya hemos trabajado en ese sentido y a futuro miraremos las oportunidades que surjan, lo que no quiere decir que vayamos a comprar”, apuntó el directivo el pasado mes de septiembre.

Evitar una guerra de precios y no presionar los márgenes es otra de las razones por las que reducir el número de competidores sea más necesario que nunca. “Si Cerberus, que junto con Blackstone ha sido uno de los que más ha apostado por el sector inmobiliario en España, está dispuesto a entrar en un proceso de consolidación por qué otros no”, se preguntan diversas fuentes consultadas por EXPANSIÓN.

Estas fuentes indican que lo que parece poco probable en este momento es que aparezcan nuevos actores en el negocio, salvo que el nuevo entrante se erija como consolidador y pueda así lograr sinergias con economías de escala y menores costes.

Otro hándicap más es que en los próximos seis años vencen una decena de contratos que los servicer firmaron en su día con entidades bancarias. En este sentido basta recordar el terremoto que ocasionó en el sector el macroconcurso de Sareb que se cerró el pasado mes de abril. El denominado banco malo adjudicó a Hipoges y a AnticipaAliseda la gestión de préstamos e inmuebles por casi 25.300 millones. En concreto, Hipoges se adjudicó la gestión y venta de una cartera de 13.906 millones, mientras que Aliseda-Anticipa se encargará de la gestión de activos por un valor total de 11.379 millones. Esta cartera de Sareb estaba hasta entonces gestionada por Haya Real Estate, Solvia, Servihabitat y Altamira que han quedado fuera.

El siguiente contrato en vencer el próximo ejercicio es el que firmó CaixaBank con Servihabitat en 2013. Le seguirán uno de Cajamar, que gestiona Haya, y otro de Sareb, en manos de Servihabitat, ambos en 2024.

Intrum, Altamira, Aliseda, Anticipa, Haya, Servihabitat e Hipoges son los principales ‘servicer’