Las aseguradoras se blindan con la subida de tipos del BCE
MAYOR CAPACIDAD PARA GENERAR CAPITAL Y LIQUIDEZ/ El sector es uno de los grandes beneficiados de la normalización monetaria que se lleva a cabo en la zona euro.
Las subidas de tipos se amontonan en la zona euro. Con 200 puntos básicos en apenas unos meses y más por llegar, la atención de los inversores se centra en los potenciales efectos que esto pueda generar sobre el sector bancario. Sin embargo, hay otro que, de forma menos visible, puede haberse convertido en el ganador de todo este proceso: el asegurador.
Según uno de los últimos informes publicados por el Banco Central Europeo (BCE), las compañías de seguros están consiguiendo una mejora vital de su solidez desde que comenzó el alza del precio del dinero. La clave está en la potencia inversora de estas entidades.
A cierre del pasado ejercicio, el sector acumulaba activos por valor de alrededor de 8,5 billones de euros, lo que lo convierte en uno de los mayores inversores de la zona euro, especialmente en lo que se refiere al mercado de deuda. Con las mayores rentabilidades en la renta fija, estas inversiones pueden asignarse a activos de más seguros, lo que reduce la exposición al riesgo crediticio, a la duración y a la liquidez. Un blindaje en toda regla.
“Las aseguradoras recomponen sus carteras para buscar una mayor proporción de activos de deuda, lo que las lleva a reducir otras inversiones comparativamente más arriesgadas en el campo de los préstamos privados, las acciones y las participaciones en fondos de inversión”, explican los expertos del BCE.
Más capital y liquidez
Como resultado de este cambio que la política monetaria ha provocado en los mercados, las compañías de seguros, que gozarán de pagos de cupones mucho más elevados y, por lo tanto, de un mayor margen, “mejorarán su posición de calidad, lo que les permitirá tener un mayor colchón contracíclico del que poder disponer si la situación macroeconómica se ensombrece”.
El BCE también apunta directamente a la posición de liquidez de las aseguradoras. Con el fin de la era de los tipos de interés negativos, mantener dinero líquido no supone ahora un perjuicio para las entidades, lo que permite acumular mayores volúmenes y hacer que su balance sea más sólido ante potenciales shocks.
En los últimos años, la posición de liquidez de las aseguradoras había descendido de forma sostenida a cambio de un cada vez mayor peso de activos de riesgo que generaran algún tipo de rentabilidad. Ahora, la autoridad monetaria espera que se duplique en los tres próximos años hasta alcanzar un 12% del total de la cartera.
“Esta situación incrementará la resiliencia del sector a shocks macroeconómicos adversos como un aumento de los impagos por parte de las empresas, que sufren ante el endurecimiento de las condiciones de financiación”, apuntan los expertos del BCE.
Dolor en el corto plazo
Pero esto ocurre cuando las subidas de tipos de interés dejan de actuar como un martillo pilón sobre los mercados y la situación se estabiliza. Hasta la fecha, el periodo de endurecimiento de la política monetaria por parte del BCE ha venido acompañado de una enorme volatilidad que ha golpeado los activos en los que las aseguradoras ya estaban invertidas.
Según los datos de la propia institución con sede en Fráncfort, en lo que va de año se ha producido un descenso en términos nominales de los activos gestionados por las aseguradoras de alrededor de 200.000 millones de euros. Esta caída se debe a un menor volumen de inversión, unido a la actualización a la baja del valor de los activos.
Para las empresas y las familias, la mejora de las perspectivas a largo plazo de la cartera de inversiones de las
A corto plazo las firmas sufren por el impacto de la volatilidad en las carteras de deuda
El sector asegurador acumulaba activos por valor de 8,5 billones de euros al cierre de 2021
aseguradoras tampoco trae grandes noticias.
Los expertos del BCE detallan que, como las aseguradoras abandonarán o reducirán sus tenencias de deuda corporativa y acciones frente a un mayor peso de la liquidez y la deuda soberana, las condiciones de financiación generales se endurecerán más rápido y con más fuerza que en anteriores ciclos de subidas de tipos.