BBVA se convierte en el banco español con menos riesgo
SEGUROS DE PROTECCIÓN FRENTE A IMPAGOS/ La entidad disipa las dudas por el aumento de su exposición a Turquía y supera a Santander y CaixaBank como favorito de los inversores por precio de los CDS.
Tregua de los inversores en deuda. Después de que el riesgo del sector financiero europeo escalara a las alturas tras el estallido de la guerra en Ucrania y el miedo a una nueva recesión, las aguas comienzan a calmarse y hay una entidad española especialmente favorecida: BBVA.
BBVA ha recuperado la confianza de los inversores, que empiezan a creer que el banco será capaz de rentabilizar su apuesta turca y que han visto que la solvencia de la entidad no se ha visto perjudicada por la opa.
La travesía por el desierto ha sido larga para el banco.
La crisis bélica se unió a la oferta de compra sobre Garanti para elevar el capital en la filial turca hasta formar una tormenta que estalló de lleno sobre los seguros de protección frente a impagos (CDS o credit default swaps) del banco presidido por Carlos Torres.
Los CDS son el instrumento que los inversores utilizan para valorar el riesgo de los bancos en el mercado de renta fija y son más caros cuanto peor es la posición de la entidad sobre la que se contratan.
Los de BBVA se dispararon como reflejo de las dudas por el aumento de la exposición a una Turquía en plena caída libre macroeconómica. En el peor momento tras el anuncio del lanzamiento de la opa sobre los minoritarios, llegaron a costar 107 puntos básicos, por encima de los de Santander e incluso de los de CaixaBank, en una tendencia que continuó durante meses.
Confianza
En cambio, ahora es el banco español con menos riesgo percibido. Sus CDS sobre deuda sénior a cinco años están a 65 puntos básicos y eso significa que son más baratos que los de Santander (67 puntos básicos) y los de CaixaBank (85 puntos básicos).
No es lo habitual en el sector financiero español, en el que Santander suele estar en cabeza por menor riesgo, seguido de BBVA y de CaixaBank; aunque en los últimos meses la clasificación está muy reñida, ya que el banco de origen catalán llegó a superar a sus dos rivales en junio.
Zona media
A las cotizaciones actuales, los tres grandes bancos españoles se sitúan en la zona media entre los 36 principales de Europa por el coste de proteger su deuda, según los datos de Bloomberg.
El más seguro es el neerlandés Rabobank, con 37 puntos básicos, seguido de su compatriota ING y del francés Crédit Agricole.
Bankinter y Sabadell están en la zona de los instrumentos de protección m’ás caros. Los CDS del primero se sitúan en 114 puntos básicos y solo hay siete entidades entre las mayores de Europa con precios más altos. UniCredit y Deutsche Bank son dos de ellas.
Sabadell está en 142 puntos básicos y ya solo tiene cuatro nombres por detrás.
Monte dei Paschi es el banco europeo con más riesgo a ojos de los inversores de deuda. Con 446 puntos básicos (hace unos meses estaba en 767 puntos básicos), lidera en solitario el ránking de peligro, aunque Credit Suisse se está acercando.
Cerca de máximos
El grupo suizo es el único de los 36 que no ha mejorado nítidamente el coste de su riesgo desde el pico global que se alcanzó tras el verano.
Los 333 puntos básicos a los que cotiza en estos momentos están muy cerca de su máximo, con un riesgo que sube casi cada día debido a la crisis que atraviesa la entidad, azotada por la participación en varias quiebras financieras y por un alud de pérdidas en los últimos trimestres.
A mucha distancia de Monte dei Paschi y de Credit Suisse están el italiano Banco BPM y el austríaco RBI, que ha disparado el coste de asegurar su deuda tras la invasión rusa de Ucrania, ya que es la entidad europea con una mayor exposición a Rusia en relación con su tamaño.
BBVA ha recuperado la confianza de los inversores después de meses de castigo por la opa a Garanti
La clasificación está muy reñida en los últimos meses: CaixaBank era el preferido en junio
Monte dei Paschi y Credit Suisse son los bancos con los seguros frente a impagos más caros