“Seguimos el proceso de inversión de los ‘private equity”

–¿Cuál es la fórmula de gestión de Azvalor? Álvaro Guzmán: Tenemos un proceso de inversión muy largo. Primero decidir qué empresas miramos. Ahí Fernando y yo somos los guardianes. Después, viene una parte que hacen los analistas más jóvenes y que consiste en analizar lo sucedido con esas empresas en los últimos diez años en varios planos: financiero, contable, operaciones corporativas, gobierno corporativo... Luego en una segunda fase nuestros analistas con más experiencia realizan un análisis competitivo. Hasta ahí, Fernando y yo no hemos estado involucrados (salvo en la primera fase). Y tras este trabajo llegamos al punto de preguntarnos cuánto vale una empresa. Después analizamos el peor escenario para esa empresa y, por último, decidimos el peso en cartera. Es el proceso de inversión de los private equity.

Fernando Bernad: Miramos menos cosas que el resto, y más a fondo. Tenemos un comité de inversiones todos los lunes. Y cada tres semanas hacemos un comité extra. A.G: Para decidir si compramos una empresa tiene que haber mayoría de gestores que quieran comprarla. Esto no va de la brillantez de dos señores, no somos un fondo de autor, es un proceso. La decisión final la tomamos entre tres personas, Fernando, Paul Gait

[gestor de Azvalor en Londres] y yo, con un sistema de vetos. Si uno está muy en contra, para que el 2 contra 1 venza, tenemos que anular el argumento del otro. Fernando y yo ya no somos imprescindibles en Azvalor. Al principio sí. Después de siete años, ya no.