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Los buscadores de empresas irrumpen en España
La figura de buscador de empresas gana peso siguiendo la estela de Estados Unidos, donde este tipo de profesionales que localizan pequeñas compañías para su compra y gestión lleva décadas de recorrido.
En los años ochenta, el profesor Harold Irving Grousbeck publicó un manual dirigido a exalumnos frustrados con su carrera profesional que perseguían el sueño de ser empresarios.
De ahí salió un texto que ha hecho ricos a centenares de inversores. Se trata de un documento de apenas unas páginas que dio las claves del éxito para los buscadores de empresas y que perfiló una nueva profesión: los searchers.
Los searchers son jóvenes profesionales con sólida formación que buscan convertirse en empresarios a través de la compra de pequeñas compañías para gestionarlas y disparar su rentabilidad. El modelo sigue la filosofía del capital riesgo, pero con empresas de menor tamaño que escapan del objetivo de los grandes fondos de inversión.
El sistema funciona así: un grupo de entre 10 y 15 inversores invitados por los searchers aporta entre 300.000 y 500.000 euros iniciales para los gastos de búsqueda y análisis de compra de una compañía en un plazo determinado, que de media se prolonga 19 meses. Se buscan empresas con ingresos recurrentes de más de 5 millones de euros, saneadas, con posiciones de mercado consolidadas, ebitda superior a 1 millón de euros, sólida generación de caja y con los fundadores en retirada.
Dueños del 30%
El perfil de ‘searcher’ es un profesional de entre 24 y 47 años que ha estudiado un MBA
Fuera de EEUU y Canadá, España es el país donde más ‘search funds’ se han creado, hasta 42
Una vez localizada la compañía y alcanzado un acuerdo de compra, los inversores de la fase inicial pueden respaldar o no la operación. El modelo se ha profesionalizado y cada vez hay más inversores especializados en search funds (sociedades de búsqueda creadas por los searchers).
Cerrada ya la transacciones, el searcher dirigirá la compañía, de la que tendrá un porcentaje determinado de acciones, que ascenderá a un máximo del 25% si trabaja en solitario o del 30% si opera con un socio, tal y como establece el modelo de negocio de las sociedades de búsqueda.
Serán los searchers los que asumirán la gestión y potenciarán el negocio de la empresa para venderla en un plazo de entre cuatro y siete años, con el objetivo final de multiplicar por más de cinco veces la inversión, que es el rendimiento medio que se registra con este tipo de operaciones.
En España apenas hay 50 searchers y están muy demandados. La cifra es creciente y ya se están lanzando fondos que buscan explotar el negocio de la compra de microempresas que, por su tamaño, quedan fuera de la órbita de los tradicionales fondos de capital riesgo.
El banco de inversión ONEtoONE acaba de recibir la aprobación por parte de la CNMV para su fondo ONEtoONE Great Search Funds y se encuentra en la búsqueda activa de searchers. Enrique Quemada, fundador y CEO de ONEtoONE, busca a los mejores del mercado, a los que somete a un exhaustivo proceso de selección que incluye un arduo examen sociológico antes de invertir en ellos.
“Es fundamental acertar porque de ellos depende el éxito de toda la operación. Es muy difícil encontrar joyas empresariales, pero existen y, si se localizan, la rentabilidad está asegurada”, explica Quemada.
El proceso es exhaustivo. De media, un searcher filtra hasta 3.000 empresas, analiza 450, habla con 120 propietarios, firma 40 acuerdos de confidencialidad y realiza entre 3 y 5 ofertas.
Aunque la inversión en sociedades de búsqueda es un modelo que está despegando
con fuerza en España, en otros mercados cuenta con amplio recorrido.
En Estados Unidos y Canadá, se han invertido hasta 2.300 millones de dólares en el capital de 525 sociedades de búsqueda que han generado un retorno anual medio para los inversores del 35,3% hasta finales de 2021, multiplicando por 5,2 veces el capital invertido. En el resto del mundo, la rentabilidad de 120 sociedades ha sido del 28,7%, según datos del estudio del Centro de Estudios Empresariales de Standford e IESE.
En 2021 se batió el récord de 44 fondos de búsqueda internacionales de nueva creación. Algunos de ellos supusieron la irrupción del modelo en nueve países: Bélgica, República Checa, Egipto, Costa de Marfil, Letonia, Paraguay, Rusia, Corea del Sur y Suecia.
Fuera de Estados Unidos y Canadá, España es el país del mundo donde más search funds se han creado, hasta 42 en la última década, por encima de México (37), casi el doble que en Brasil y Reino Unido (24) y más del triple que en Francia (13).
Por sus características, España es un mercado idóneo para el desarrollo de este negocio. Cuenta con miles de pequeñas compañías en manos de Baby Boomers que han empezado a preparar su retirada pero no han identificado un sucesor claro. El éxito del searcher será construir una relación personal en la que el empresario perciba que va a continuar su legado. A partir de ahí, todo está en sus manos.