¿Podrá el Ibex 35 seguir con el rally?
«Si el Ibex-35 se mantiene por debajo de los 9.600 puntos, lo mejor es esperar y no comprar»
El selectivo español presenta desde los máximos de 2017, los 11.190 puntos, una marcada tendencia bajista cuyo punto clave transcurre actualmente por los 9.600 puntos, donde encuentra el paso de la directriz bajista desde aquel año, que durante 2017 y 2018 también ha venido delimitando los máximos de varios rebotes. Se da el caso de que los 9.600 puntos confluyen con los máximos de mediados del pasado mes de abril, potenciando aún más la citada zona. A su contrario encontramos un punto intermedio de soporte clave en los mínimos del pasado mes de diciembre, cuando el selectivo español registró mínimos en los 8.280 puntos. El soporte anterior constituye una zona de referencia previa a los mínimos del año 2016 (Brexit), en los 7.570 puntos. Para romper la tendencia bajista actual el Ibex-35 debería romper al alza los 9.600 puntos, lo que facilitaría el camino para mayores ascensos, con los máximos
de 2017 en los 11.190 puntos como principal referente. Si atendemos a algunos ratios fundamentales nos damos cuenta de otras cosas. En primer lugar, si nos fijamos en el per estimado del selectivo español, vemos cómo se encuentra actualmente en 12 veces beneficios estimados, lo que supone unas valoraciones relativamente bajas respecto a los últimos seis años. Sin embargo, el mismo per estimado del Ibex 35 resulta elevado si lo comparamos con los niveles de los últimos diez años, que ha alcanzado cotas de 6-7 veces beneficios estimados, tanto en el año 2009 como en las caídas de 2012. A nivel de rentabilidad por dividendo, podemos apreciar cómo los niveles actuales del 4,3 por ciento de rentabilidad se corresponden con zonas relativamente bajas respecto a los últimos diez años, donde hemos podido ver cotas del 8-9 por ciento de rentabilidad por dividendo en las peores caídas del índice español. En base a lo expuesto, creemos que mientras el índice español se mantenga por debajo de los 9.600 puntos lo más prudentes sería esperar a comprar, debido a la fuerte tendencia bajista que presenta desde los máximos de 2017. En cotas cercanas a los mínimos del año 2016, en los 7.570 puntos, el índice se presentaría ante soportes técnicos relevantes, así como, probablemente, ante ratios fundamentales bastante atractivos, en caso de que las empresas sean capaces de mantener sus beneficios así como el pago de sus dividendos.