El mercado de ETF disipa cualquier duda

Había incertidumbre sobre la liquidez de los fondos cotizados, pero se ha podido operar con normalidad

La útima semana se han contenido los reembolsos, e incluso se han registrado entradas tras la intervención de la Fed.

Había muchas dudas de cómo se iban a comportar los etf en una crisis como esta. Y lo que se ha visto es que los fondos cotizados han registrado una primera oleada de reembolsos, igual que ha ocurrido con el resto de mercados bursátiles, para volver de nuevo a registrar entradas. Aquí la clave ha sido la intervención de la Reserva Federal.

En ese sentido, Víctor Alvargonzález, socio y fundador de Nextep Finance, señala que, en estos momentos de pánico, los ETFs han dado XQD UHVSXHVWD HÀFD] DO DSHWLto por liquidez que han registrado los inversores. «La salida ha sido ordenada y mucho más rápida que en los fondos de inversión, ya que se pueden vender y comprar en el momento».

Si se tiene en cuenta los movimientos de estos días, el volumen de negociación se ha disparado 3 veces y los etf han seguido funcionando perfectamente, de forma continua y permitiendo dar liquidez a los inversores.

Fondos en renta fija

Uno de los episodios más llamativos ha sido la relativa a ORV (7) GH UHQWD ÀMD GRQGH han operado con descuentos de hasta el 6 por ciento frente a su valor liquidativo. Es decir, ha habido una diferencia entre el precio que marcan y al que se pueden, y esto se explica por la caída del activo subyacente. En ese sentido, César Muro, responsable de ventas de gestión pasiva para Iberia de DWS, destaca que se ha «visto un récord de negociación jamás visto en la historia en el que multitud de inversores han podido tomar decisiones de compra o de venta. Aunque se hayan dado VDOLGDV HQ HWI GH UHQWD ÀMD OD negociación respecto a saliGDV HQ UHQWD ÀMD KDQ VLGR GH ratios 4:1 en media». Y, por otro lado, el ETF ha servido FRPR LQVWUXPHQWR HÀFLHQWH en la formación de precios y

UHÁHMDU FODUDPHQWH GyQGH HVtaban los precios de mercado a los que se podía realmente.

Fundamental ha sido la intervención de la Reserva Federal, con entradas de más de un billón de dólares en el mayor ETF de crédito. En ese sentido, los inversores intentan adelantarse a la labor del banco central, que impulsará tanto a los activos subyacentes como a los ETF. De esta manera, hay fondos cotizados que han registrado importantes subidas después de que el mercado de bonos estadounidenses se recuperara.

Este escenario también se encuentra en otro tipo de ETF como los de Smart-beta, que también han visto reembolsos, pero esperan que sean de corta duración, y se vuelvan a redirigir a la categoría. En renta variable, se ha visto to muchas paradas en los índices motivados por los límites de movimientos ante caídas o subidas por encima de un límite y estos factores hacen que las horquillas se amplíen ante el anormal funcionamiento de instrumentos de cobertura.