Los activos que han vencido al virus

Los bonos del Tesoro de los EE.UU., el oro, el dólar, el franco suizo, el yen y el ‘bund’ alemán son los únicos ganadores del trimestrre

Solo seis activos financieros han conseguido superar el impacto del coronavirus. Pero con muchos problemas. En el lado contrario, el petróleo ha sido sin duda uno de los que peor ha salido parado en este primer trimestre.

Entre los activos que han conseguido dar una alegría a los inversores desde que se desató la propagación mundial del Covid-19 se encuentran los bonos del Tesoro de los Estados Unidos, el oro, el dólar, el franco suizo, el yen y el ‘bund’ alemán. Según los cálculos de Bloomberg, son los seis únicos valores que han sido capaces de lograr un rendimiento positivo durante el primer trimestre del año.

Es muy tentador decir que estos activos han demostrando una vez más su valía, en esta ocasión ante un virus que ha tenido fuerza para detener a las principales economías mundiales y arrasar los mercados. Pero no ha sido un viaje plácido el que han realizado. Al contrario, en muchos momentos parecía que también iban a sucumbir a las pérdidas.

Por ejemplo, el Tesoro estadounidense ha estado plagado de preocupaciones durante semanas. La volatilidad del oro alcanzó hace unos días el nivel más alto desde la crisis financiera y el dólar acaba de tener una de sus peores semanas desde 1985.

El índice VIX, que mide la volatilidad en las opciones de compra y venta del S&P 500, también conocido como el índice del miedo, ha registrado su peor dato desde 2008. También las acciones europeas han vivido su trimestre más volátil, mientras que el Stoxx Europe 600 ha concluido con el peor rendimiento de su existencia.

Pero el mayor perdedor en términos absolutos, inevitablemente, ha sido el petróleo. Los proveedores de crudo más grandes del mundo, Rusia y Arabia Saudí, comenzaron una guerra de precios al mismo tiempo que la demanda se derrumbó por culpa de la pandemia. El crudo se enfrenta ahora al trimestre más duro de su historia.