El mercado busca credibilidad en las previsiones de las IBEX

Las compañías podrían rebajar al máximo sus estimaciones de beneficios para cubrirse todo lo posible ante el peor de los escenarios poscoronavirus Los inversores quieren fiabilidad en las guías puesto que los resultados pasan a un segundo plano al no espe

El mercado no se sorprenderá por unos malos, o muy malos, resultados de las IBEX en el primer trimestre. El inversor está preparado para asimilar malas cifras trimestrales por el posible derrumbe de los beneficios en marzo. Por ello, se fijará en las previsiones para estimar el impacto del coronavirus sobre las compañías con la esperanza de que las cotizadas no aprovechen la tesitura para rebajarlas en demasía y lavarse las manos para este y el próximo curso.

«No es posible proporcionar una indicación precisa sobre las perspectivas de beneficio para 2020». Con esta frase, Willie Walsh, consejero delegado de IAG, dio por eliminadas las previsiones del holding aéreo para este curso. Fue el primer dirigente de una IBEX que fulminó las guías por el coronavirus. Y lo hizo a finales de febrero, con motivo de la presentación de resultados, cuando los confinamientos y la suspensión de las actividades económicas se reducían a China y la pandemia no estaba extendida por todo el Viejo Continente. Por tanto, no se sabía con precisión el daño sanitario y económico que causaría el Covid-19 en el resto del globo, cuestión que tampoco está resuelta en la actualidad. El tiempo le va dando la razón a Walsh, aunque IAG ya se cubrió en salud ante la incertidumbre que genera la pandemia. Su ejemplo puede servir de guía para el resto de máximos responsables de las IBEX y que tiren a la baja o eliminen las previsiones para 2020, o incluso 2021, en la temporada de presentación de resultados del primer trimestre que está a punto de comenzar.

Fiabilidad futura frente a resultados

«Se desconfía de la fiabilidad de la primera revisión del impacto que realicen las compañías», expone el equipo de análisis de Bankinter. Y es que muchas IBEX podrían apro

vechar y recortar sobremanera las previsiones de beneficio para este ejercicio, incluso «exageradamente», afirman desde Bankinter. En esta entidad creen que así se pondrían el listón más bajo no solo para este año sino también para 2021, aunque eso les restaría credibilidad para dicho curso.

En cuanto al primer trimestre del año, el inversor se puede encontrar con unos resultados muy dañados por lo ocurrido en marzo, aunque esto no pillará por sorpresa a los ahorradores y, de hecho, «ya no importan las cifras de 2020», señalan en Bankinter. El resultado pasado pierde interés en este contexto y todo se centra ahora en la credibilidad que las compañías aporten para el ejercicio 2021.

Si bien, hay quien opina que se pueden dar sorpresas. Por ejemplo, el responsable de renta variable europea de Barclays, Emmanuel

Cau, avisa de que no se puede descartar la posibilidad de un repunte de beneficios este mismo curso después de que los resultados de enero a marzo pongan los pies en la tierra a los mercados tras el último rally.

Cau señala que las orientaciones corporativas son en estos momentos inusualmente imprecisas pero, con el apoyo incondicional de los bancos centrales, los rescates sin precedentes por parte de los gobiernos y las señales que marcan una desaleceración del brote, «cabe esperar una recuperación en el segundo semestre».

Este tipo de afirmaciones chocarían con unas perspectivas muy a la baja de las compañías, que las dejarían en mal lugar si, a la postre, logran unos beneficios superiores o muy superiores a las guías ofrecidas al mercado con motivo del Covid-19.

Se busca visibilidad más allá de 2020 y son importantes las perspectivas para el próximo ejercicio