Impacto limitado gracias a la diversificación
Los negocios de concesiones y servicios más la sólida posición financiera ayudan a encarar el futuro con cierta comodidad
El sector de la construcción no ha notado, de momento, el gran golpe de la pandemia gracias a su expansión y, sobre todo, a su diversificación a las energías renovables. El sector, por lo tanto, encaró un trimestre con pocos vientos en contra ya que el parón de la actividad total sólo se circunscribió a 15 días y luego se recuperó rápidamente. Además son empresas que se han podido acoger a los ERTE y no tienen problemas a la hora de negociar con los proveedores, por lo que no tendrán penalizaciones a corto plazo puesto que tienen solvencia y una sólida posición financiera gracias a la generación de caja, explica Darío Barrio, analista de XTB.
En cuanto a las socimis, todavía está por ver cómo afectará la pandemia al precio de las oficinas o la caída de la demanda como consecuencia del aumento del teletrabajo, aunque, de momento, se están primando espacios más amplios debido al distanciamiento social.
Acciona, más que una constructora
Acciona está centrada fundamentalmente en dos negocios: energía, que aportará el 72 por ciento del ebitda para 2020, principalmente en su negocio de renovables en España, los Estados Unidos y México, e infraestructuras. El ebitda caerá un 14 por ciento como consecuencia de la pandemia, pero «tiene una parte de los ingresos asegurados a través de precios fijados de la energía», recuerda Ángel Pérez, de Renta 4, tanto en la parte internacional como en España. Esto también debería impulsar el ebitda el próximo año a cifras de doble dígito, que junto a la venta de activos y el aumento del dividendo podrían servir de catalizador a la acción, por lo que es un valor para mantener en cartera, de acuerdo al consenso de Bloomberg, El beneficio por acción se situará en 0,27 euros y repetirá los ingresos del primer trimestre: 1.600 millones.
ACS: compensación entre actividades
Aunque la construcción es la principal actividad de la compañía, tiene también actividades de servicios y concesiones. Esto permite que durante el trimestre la caída de unas actividades se hayan visto compensadas por otras. A ello, se une que la actividad en construcción se recuperará rápidamente tras la pandemia. La compañía tiene una gran exposición en México y los Estados Unidos por lo que su evo
EN MILES DE MILLONES. FUENTE: BLOOMBERG.
lución dependerá de cómo vaya la pandemia en la zona, pero se pueden identificar oportunidades en renovables. Sin embargo, entre las fortalezas destaca su presencia global, una posición de caja neta y un efecto amortiguado de la pandemia. Los ingresos en el segundo trimestre caerán respecto al primero y se situarán en los 7.800 millones de euros, para dar un beneficio de 28,9 millones.
Ferrovial: la acción resistirá
La compañía conjuga su negocio de construcción con el de autopistas y la concesión en el aeropuerto de Heathrow, lo que le garantiza cerrar el trimestre con unos ingresos de más de 11.000 millones. No obstante, habrá que estar muy atentos a la venta de su concesionaria de servicios, que no está cerrada. Si bien es cierto que el tráfico de autopistas puede verse afectado por la menor circulación, por el estado de alarma y por la crisis macro, se trata de un negocio donde los costes de manteniemiento son bajos. Todo ello hará que la acción se mantenga en niveles actuales.
Colonial: activos de calidad
El resultado de la socimi será aceptable a pesar de la pandemia, puesto que no ha impactado de lleno en la compañía, aunque a futuro la implantación del teletrabajo supondrá un descenso